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中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之一：低估值(zhí)、高分(fēn)红

　　低估值、高(gāo)分(fēn)红，是包(bāo)括能源链、“一(yī)带一路”和运营商在(zài)内的(de)“中特估”方向最(zuì)鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以来的大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)后(hòu)，当前这(zhè)些板块估值仍处于历史平(píng)均水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一路”和运营商股息率(lǜ)显(xiǎn)著(zhù)高于市场整体，较高的分红也成(chéng)为(wèi)其进可攻、退可守的(de)重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之二(èr)：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策(cè)持续(xù)支撑(chēng)和催化(huà)，成(chéng)为“中特估”中“一带(dài)一(yī)路”和运营商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年(nián)之际(jì)，从沙伊(yī)和解、中俄深化(huà)合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第(dì)三届“一带一路(lù)”国际(jì)合作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关(guān)利好不断，板(bǎn)块行情得(dé)到催化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年10月以来(lái)，数字经济上(shàng)升为国家(jiā)战(zhàn)略，相关政策密集出(chū)台。今(jīn)年国务院改组(zǔ)又新设(shè)国家(jiā)数据(jù)局。运(yùn)营(yíng)商作为“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景(jǐng)气修复预期<中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名/strong>

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人民币(bì)升值的全年宏观(guān)主线驱动盈(yíng)利能力修复，带动(dòng)能源链整体性上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业链(liàn)作为原材料(liào)高度(dù)依赖海外(wài)供应、同时(shí)下游需(xū)求基本(běn)集中在国内(nèi)市场的方向(xiàng)之(zhī)一，将充分受益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需求(qiú)预期回暖，能源产(chǎn)业链尤其是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点(diǎn)关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和运营商等之(zhī)外，当前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造(zào)业作(zuò)为国家重点支持的(de)战略(lüè)性(xìng)产(chǎn)业(yè)之(zhī)一，近年来经历了行业调整(zhěng)和产能(néng)过(guò)剩的困(kùn)境，但近期板(bǎn)块景气已在改善：一方面，随着(zhe)全(quán)球航运(yùn)市场需求(qiú)正(zhèng)在增长，带(dài)来包(bāo)括(kuò)化学(xué)品船与成品油轮船的订单大幅提升。另(lìng)一(yī)方面，国企(qǐ)改革推动造(zào)船企业重组整合和产能优(yōu)化之下(xià)，国内船舶(bó)制造业已在逐步实现(xiàn)结构调整和产能优化(huà)。

　　2中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名）交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济(jì)增速下(xià)行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时近(jìn)几(jǐ)年，高(gāo)速公路及(jí)铁路板块上市公司更加注重投资人回报，多(duō)家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅提高(gāo)分红(hóng)比例以(yǐ)及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来确定性(xìng)的高(gāo)股息回报(bào)。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济(jì)复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值也具备修复(fù)空(kōng)间。2023年(nián)以来(lái)，信贷需(xū)求连续三个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高(gāo)分红的板块，当前银行(xíng)PB估值处(chù)于2016年(nián)以来11.6％的较(jiào)低位置，修复空(kōng)间较大(dà)。