本周，沪(hù)综指(zhǐ)3400点关口之(zhī)前虚晃一枪(qiāng)，以连(lián)跌6天的(de)逼空形(xíng)态洗盘(pán)，兔(tù)年收益消耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股(gǔ)下行更多是(shì)受中(zhōng)概股拖累(lèi)，后市下跌(diē)空间不大(dà)。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔年股(gǔ)市走过3个月行程，期间(jiān)沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不了(le)”之叹(tàn)。其实，4月下(xià)旬(xún)行情看(kàn)似疾风骤(zhòu)雨，大(dà)盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围(wéi)股市下跌的风(fēng)险输(shū)入。作为同股同(tóng)权的两地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数兔(tù)年涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市(shì)排(pái)行榜数(shù)据显(xiǎn)示，截至周(zhōu)四，香港(gǎng)中企指数(shù)和恒生指数过去3个月表现为全球垫底，分(fēn)别(bié)下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯(sī)达克中国金龙指数周(zhōu)二(èr)盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表(biǎo)现低迷，主(zhǔ)因是美(měi)联储(chǔ)加息在(zài)即，市(shì)场(chǎng)避险情绪上升，国际(jì)资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将中(zhōng)国(guó)股票(piào)评(píng)级从(cóng)高配下调为中性。从宏(hóng)观(guān)面(miàn)看，今年首季，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上(shàng)季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大数据预示(shì)着(zhe)美(měi)国(guó)滞(zhì)胀隐忧未减，加息势在必(bì)行。英为财情(qíng)的美联储利率观测器最新数据(jù)显示，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美国对策(cè)是：以(yǐ)1930年大萧条以来最快(kuài)速度紧缩货币(bì)供应。美(měi)国(guó)3月M2货币(bì)供应量（未经季节(jié)性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)4.05％，为历(lì)史最(zuì)大降幅，且是连续第四个(gè)月收缩。美联储(chǔ)加息导致金融资产盈利缩水，缩(suō)表(biǎo)则(zé)令流(liú)动性(xìng)折价(jià)效(xiào)应加(jiā)剧，在全球金融市场催生戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中特(tè)估(gū)受追捧(pěng)

　　助(zhù)涨中(zhōng)字头个(gè)股

　　美国银行业又(yòu)一张骨(gǔ)牌崩(bēng)塌！第一共(gòng)和银行股价周三盘(pán)中最多下(xià)跌(diē)41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至一(yī)季度末，其实际存款较去年末减少约(yuē)1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业危(wēi)机频现，让A股机构(gòu)不再抱(bào)团银行股，银行部(bù)分龙头股招行(xíng)等承压，相较(jiào)而言，工商银行兔年以来(lái)表现抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一是(shì)二者虎年最后3个月股价(jià)大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”开始风(fēng)行(xíng)，市场(chǎng)风格(gé)转换。但二者(zhě)市净率远高于(yú)行业均值，难以(yǐ)赋予中特估概(gài)念中的回购预期(qī)。

什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型　　通达信数(shù)据显(xiǎn)示，中字头指数(shù)年内上涨(zhǎng)11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的(de)沪综(zōng)指，年K线已是五连阳(yáng)。其市(shì)盈率和市净率(lǜ)分别(bié)为11.63倍和(hé)0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深京(jīng)三市A股(gǔ)的市盈率和市(shì)净率(lǜ)中位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策面(miàn)来(lái)看，让央企国(guó)企估值(zhí)回归(guī)市场均值，已(yǐ)是国家(jiā)资(zī)本新(xīn)战略(lüè)。国(guó)家外汇(huì)局日前表(biǎo)示：“无论(lùn)从市盈(yíng)率还是(shì)市净率等(děng)指标(biāo)看，当前A股(gǔ)的(de)估值相对偏低。”类(lèi)似表态(tài)无疑是为中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个股是，当前(qián)总市值(zhí)取代贵州茅(máo)台成为市(shì)值“一(yī)哥(gē)”的中国移动，流通小盘+次新(xīn)+绩优概念让其成为中特(tè)估龙(lóng)头。

　　五(wǔ)月预期下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷(pēn)式牛市带来的(de)财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股票(piào)的涨(zhǎng)跌(diē)幅限制，沪(hù)指(zhǐ)当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉开(kāi)序幕。

　　自(zì)从(cóng)1991年以来的32年里，沪(hù)指全(quán)年和5月份上涨(zhǎng)的年份分别为18次和(hé)17次(cì)，二(èr)者同时上涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至去年的(de)15年(nián)里，红五(wǔ)月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这(zhè)个风向标已不(bù)太灵(líng)光(guāng)。相比之下(xià)，自从2008年以来，沪综指4月(yuè)飘(piāo)红5次，除(chú)了(le)2008年(nián)当年下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低。

　　以科技股为主题的红五(wǔ)月(yuè)行情能否再(zài)现？关键在要看两点：一是年内上涨逾什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型(yú)53％的互联网指(zhǐ)数(shù)能否维持强势行情。二是作为A股第二大行业(yè)指数，电气设备板块能否(fǒu)企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿(yì)元，较历史峰值(zhí)缩(suō)水35.5％，占全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙头宁(níng)德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成(chéng)，或是否极(jí)泰来。

　　进(jìn)入4月以来(lái)，沪深(shēn)两市单(dān)日成交始终(zhōng)维持在万亿(yì)元之上，市场人气并未(wèi)退(tuì)潮(cháo)，只是风格轮换在加速。鉴于大盘重(zhòng)新回到W形(xíng)整理格局，后市即(jí)使考验3200点附(fù)近的半年线和年线关口，下跌空(kōng)间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型