芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青(qīng)年失业率的(de)因素(sù)拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素(sù)框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的(de)上升，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅推高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能(néng)将失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率），据(jù)此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加，不(bù)要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动(dòng)力(lì)的下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育(yù)程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由(yóu)低(dī)到(dào)高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务(wù)业。以受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业，但(dàn)是(shì)知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识(shí)密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的(de)下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就业观(guān)念的变化(huà)导致初(chū)次进(jìn)入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业(yè)率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前(qián)青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下三(sān)种情(qíng)况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母端(duān)越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业(yè)人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密(mì)度从低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去(qù)年同期大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素(sù)框架(jià)

　　失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率的(de)主要(yào)是(shì)三个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因(yīn)素(sù)的变化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时(shí)，经(jīng)常认为失业(yè)率上升一定是失(shī)业增加的结果(guǒ)，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来说(shuō)并没(méi)有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则不(bù)能忽(hū)视分母的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从496万增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却从六(liù)普的(de)9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业(yè)率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从(cóng)5481万(wàn)人大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分(fēn)母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的是失业人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青年失业率(lǜ)变(biàn)动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解读时，披露(lù)了(le)当(dāng)前青年就业和失(shī)业人(rén)数的基本情况：“初步(bù)测(cè)算3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业(yè)人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳(láo)动力人数与去年基(jī)本持(chí)平，今年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业(yè)形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)总量维持在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失(shī)业(yè)人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前四个月青(qīng)年(nián)失业形势(shì)要好于去年(nián)，这与当前(qián)经济逐渐恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏(xià)季毕(bì)业(yè)影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青年失业(yè)率或(huò)将继(jì)续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群(qún)体。一种(zhǒng)观点认(rèn)为(wèi)，青年(nián)群体由于(yú)工作经(jīng)验和技能相对(duì)不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力(lì)调查数据(jù)，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)的比(bǐ)例明(míng)显低于35岁以上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从未工作(zuò)过(guò)的失业群(qún)体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他(tā)年(nián)龄(líng)群体(tǐ)中这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群(qún)后(hòu)，剩(shèng)下的青年失业人(rén)口中，第(dì)一大失业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的青年失业(yè)人员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业(yè)人群(qún)中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受(shòu)教育(yù)程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学教育(yù)的，这一比例(lì)在(zài)其他三个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致(zhì)类(lèi)似，青(qīng)年(nián)人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育(yù)程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年失(shī)业人口呈现(xiàn)出(chū)行(xíng)业聚集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时(shí)，这5个行业(yè)也(yě)是青年就业集(jí)中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的行业(yè)分布是由就业(yè)分布决(jué)定(dìng)的，吸(xī)纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前，需要研究青(qīng)年(nián)就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造(zào)到服务(wù)、知识密集(jí)程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产(chǎn)供应业，这四(sì)个(gè)行业是国(guó)民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超(chāo)2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中各行业就(jiù)业人员的(de)受教育年限，来(lái)计算各行业(yè)的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四(sì)个(gè)行业是过(guò)去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例的增(zēng)幅均(jūn)居(jū)前列(liè)。如图(tú)10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青年就业比例变动与行(xíng)业平均受(shòu)教(jiào)育(yù)年限基(jī)本一致，即青年就业(yè)从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年失业人数(shù)/青年(nián)失(shī)业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业的(de)青年就业比例（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人数/青(qīng)年(nián)就业总人数(shù)），来作为各行业失业(yè)率的近似(shì)替代指标。以这个(gè)指标来看，知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度(dù)服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零(líng)售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年均值，这三个行业(yè)一季(jì)度(dù)复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高(gāo)的房地产业、租赁和(hé)商务(wù)服(fú)务业、信息(xī)技(jì)术服(fú)务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看(kàn)，当前(qián)怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接青年失业人员(yuán)增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后(hòu)，经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的(de)生活性服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应(yīng)届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三分之二(èr)接受过(guò)大学教育(yù)的青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端(duān)是城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口(kǒu)负(fù)增长时代(dài)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力可(kě)能(néng)将步入长期下降通道(dào)，这(zhè)将(jiāng)从分母端推(tuī)升青(qīng)年失业率，或成(chéng)为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人口数(shù)量(liàng)，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口，这两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建国以来(lái)的一轮“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有650万人。预计今(jīn)年随(suí)着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人(rén)员流动恢复，新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口数量会较(jiào)去年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能(néng)仍然较难回到(dào)十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)有两个特点，一是低于(yú)其(qí)他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分(fēn)青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根据(jù)今年3月统计局披露的(de)青年就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或(huò)有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发布(bù)会指出当月(yuè)“就业(yè)人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初次进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社(shè)会(huì)风气来看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本(běn)科(kē)毕(bì)业即进入就业市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部(bù)分青年(nián)人初次(cì)就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开始负增(zēng)长，未来青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率的分(fēn)母下降趋势(shì)。青年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明(míng)

　　青年失业率的两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要明晰这一概念的两个(gè)要(yào)点：一是调查失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业(yè)范围，并非针对全部就业(yè)人口(kǒu)，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人(rén)口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的(de)问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是(shì)指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失(shī)业率的分母不(bù)含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按(àn)照统计局(jú)的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参(cān)加(jiā)或(huò)要(yào)求参加社(shè)会经(jīng)济活(huó)动的人员(yuán)。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失(shī)业人口(kǒu)可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国(guó)月(yuè)度劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施(shī)，每(měi)年(nián)进行两(liǎng)次全(quán)国劳动力(lì)抽样调(diào)查，调查范围(wéi)为中国大(dà)陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准(zhǔn)确(què)反映劳动力市(shì)场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月(yuè)度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力(lì)调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之(zhī)一(yī)左右。全国(guó)每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国(guó)年(nián)度人口调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五年一次(cì)的(de)人口(kǒu)抽样调查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查的就业数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根据普查(chá)数据进行(xíng)修正，但结(jié)构数据仍会存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国(guó)就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年(nián)鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三(sān)因素框架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份有限公(gōng)司(sī)

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