在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂(chǎng)商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒体开放日上(shàng)作出(chū)一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了(le)电(diàn)池厂商(shāng)们近(jìn)期(qī)去库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩(xuān)高科(kē)方面看来，储能行业今年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面(miàn)看(kàn)，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大起大(dà)落在市场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连跌52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经连续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势(shì)明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们(men)通(tōng)过一(yī)季(jì)度观察来看(kàn)，新(xīn)能(néng)源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行(xíng)业(yè)在一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季(jì)度(dù)将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规(guī)模交付会带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)预计(jì)会维(wéi)持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下(xià)降，对(duì)于(yú)电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利(lì)率提升(shēng)已经(jīng)有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况也发生在(zài)宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时(shí)代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不(bù)黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石如前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回(huí)归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新能源汽车市(shì)场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断(duàn)今年(nián)新能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极(jí)材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个项(xiàng)目相(xiāng)继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高(gāo)科存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料(liào)有自(zì)产能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石xiǎn)示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的(de)电池厂商提(tí)到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足(zú)1个月；另外在(zài)中游材料方面(miàn)，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因(yīn)石(shí)墨(mò)化需要(yào)一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前(qián)库(kù)存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低(dī)，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的(de)是(shì)，在去(qù)库存(cún)的过程中，国轩高科也在(zài)积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德国(guó)哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认(rèn)同这一(yī)观点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计会高于动力电池，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需求(qiú)预计会(huì)在下半年放量，而国(guó)内大储市场方面(miàn)，今年一季度处(chù)于招标(biāo)阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露(lù)的年(nián)报数(shù)据显示，其(qí)储能业(yè)务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业(yè)务(wù)已(yǐ)经占到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电(diàn)池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于(yú)供(gōng)应量的领域，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了(le)第二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真正(zhèng)出(chū)货是(shì)在二季度以后，目(mù)前订(dìng)单状况看来是(shì)供不(bù)应求。此外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的(de)标准化集装箱(xiāng)产品。

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