本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电(diàn)路(lù)产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际知名(míng)企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一(yī)直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医院（不论是(shì)收入增速(sù)还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体解决方案(àn)能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备(bèi)正负(fù)极浆(jiāng)料完成(chéng)后(hòu)的(de)下一(yī)道(dào)工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的核(hé)心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公(gōng)司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司(sī)只是生(shēng)产(chǎn)过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和(hé)传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的(de)代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站(zhàn)式代(dài)工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领(lǐng)域(yù)的(de)半导体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客(kè)户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际(jì)关联企业(yè)，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发(fā)投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压力显然是要(yào)比那些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年(nián)，自设(shè)立(lì)以来(lái)，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域(yù)，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的(de)整车厂(chǎng)、经(jīng)销(xiāo)商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域(yù)的数智化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很(hěn)差(chà)，但公司自(zì)身技(jì)术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基(jī)本没什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力工程技(jì)术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要(yào)是电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射(shè)频(pín)前端(duān)的芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频(pín)前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设(shè)计(jì)和销售(shò世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁u)。慧智微(wēi)具(jù)备(bèi)全套射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和集(jí)成化(huà)模组研发能力(lì)，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前(qián)端(duān)发射模组、接收模组等。世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁>

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价(jià)值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家级高新(xīn)技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互(hù)联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互(hù)联网数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联(lián)网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场景应用等(děng)综合(hé)解决(jué)方案及云终端(duān)解决方(fāng)案(àn)，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务及技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公司现金流越来(lái)越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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