5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了(le)5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)罕见出(chū)现(xiàn)多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大盘行(x德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷íng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构(gòu)多数持(chí)保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气设(shè)备、消(xiāo)费、医药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地(dì)产股的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则(zé)因(yīn)有(yǒu)事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出和开工(gōng))不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局(jú)，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机(jī)会，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面的德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出(chū)现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金(jīn)利(lì)率的回落(luò)是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季(jì)度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积(jī)极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很(hěn)有(yǒu)可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调整依然是(shì)政策(cè)主要目标(biāo)，政府(fǔ)不(bù)托(tuō)底，政策不全(quán)面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下(xià)打破的(de)趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱(ruò)势(shì)下跌格局(jú)。

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