金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的(de)白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即(jí)白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决(jué)定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算(suàn)供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的(de)首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)食糖(táng)价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是(s无锡市是几线城市hì)闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙(lóng)头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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