AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大(dà)派(pài)别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么edata>

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护(hù)和(hé)可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来(lái)无(wú)数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提(tí)出自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说到(dào)数字(zì)化(huà)时(shí)，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业(yè)，在美国(guó)是一个(gè)和(hé)互联网行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确(què)实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批(pī)生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局(jú)，其中，除了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季(jì)报可(kě)以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我(wǒ)们认(rèn)为，各个(gè)细(xì)分行(xíng)业(yè)的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业(yè)变(biàn)革(gé)机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极(jí)的(de)一派(pài)。他(tā)在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，随身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济(jì)发展模式转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心(xīn)在于全要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端(duān)全面提(tí)升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的(de)行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季(jì)度(dù)继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融(róng)地(dì)产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史上(shàng)的(de)一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视这(zhè)一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为(wèi)，就如同去(qù)年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了(le)难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。

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