今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美(měi)国(guó)财政部(bù)长耶(yé)伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这将对全球经(jīng)济(jì)和(hé)金融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎(hū)频频(pín)上演。那么(me)，引发(fā)这一危(wēi)机的根(gēn)本——美(měi)国(guó)债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回(huí)事(shì)？美国(guó)债务为何不断滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美(měi)国又为何(hé)要人为地(dì)给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们(men)需要先(xiān)了解美国政府的债务从何(hé)而(ér)来，以及其为(wèi)何频频(pín)逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期都处(chù)于财政赤(chì)字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成(chéng)了(le)惯(guàn)例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模(mó)也一直随着政府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规模更是(shì)大幅(fú)增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收压(yā)力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的(de)双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤(chì)字(zì)规模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的(de)“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只要(yào)白宫要发债借钱(qián)，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于(yú)一战使(shǐ)得美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模(mó)越来越大(dà)，引发部(bù)分美国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也(yě)有一些议员是为(wèi)了反对(duì)美国参战），美国国会(huì)便通过《第(dì)二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次对(duì)联(lián)邦(bāng)债(zhài)务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国(guó)国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国(guó)政府债务总额(é)的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个(gè)月就(jiù)会(huì)提(tí)高一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间曾(céng)提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限的(de)上调幅(fú)度进(jìn)一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美(měi)国政府的(de)支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的(de)债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能(néng)取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财(cái)政部借(jiè)款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的(de)举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也(yě)同时对(duì)其美国政府的债(zhài)务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美(měi)钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府(fǔ)开(kāi)支无(wú)度、过(guò)度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债(zhài)权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权(quán)益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举措，才能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什(shén)么在(zài)现在(zài)会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府(fǔ)想要(yào)提(tí)高美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，往(wǎng)往(wǎng)需要美(měi)国国(guó)会两院的通过。在此前(qián)的(de)历史中，提高债(zhài)务上限在(zài)国会(huì)中绝(jué)大多(duō)数(shù)时候类似于一个(gè)“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期(qī)性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据(jù)参议(yì)院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜(bài)登要想提高(gāo)债务上限，就需要(yào)和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的最(zuì)后期限，向拜(bài)登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导致(z生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语hì)了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高(gāo)美国债(zhài)务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的(de)是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周二(èr)仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周(zhōu)三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着(zhe)接(jiē)下来留(liú)给拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美(měi)国也曾上演过(guò)类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾(céng)面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上限达成(chéng)协(xié)议，勉(miǎn)强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即(jí)便没有真正违约而(ér)仅仅是(shì)逼近(jìn)违(wéi)约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接(jiē)导致标准普尔(ěr)首次下调美国(guó)的(de)主权信用(yòng)评(píng)级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国第(dì)二年的借贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对(duì)一(yī)些经济学(xué)家(jiā)来说，上述的市场动(dòng)荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而(ér)更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出削减意(yì)味(wèi)着美国多(duō)年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖(tuō)累美国(guó)的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏(sū)的阶(jiē)段。他(tā)们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超(chāo)过了应有(yǒu)的时间……在(zài)接下来的六(liù)七年(nián)里(lǐ)，美国政府没有提(tí)供(gōng)真正(zhèng)有价值(zhí)的公共(gòng)产品和服务，因(yīn)为它们（财政支出(chū)）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上限危(wēi)机(jī)，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机(jī)的翻版：美国(guó)国(guó)会面临类似的(de)分裂(liè)局面(miàn)，美国(guó)经济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即(jí)便美(měi)国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带来(lái)的短期(qī)市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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