财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预(yù)期5月需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而(ér)对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商(shāng)实际(jì)上(shàng)从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季(jì)度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过(g所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文uò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，目前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季(jì)度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和(hé)库(kù)存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池(chí)行(xíng)业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值(zhí)链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文p>

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主要(yào)来自(zì)车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销(xiāo)量(liàng)逐(zhú)步攀升(shēng)并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将进(jìn)一步(bù)带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推进电(diàn)池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得(dé)更为平滑(huá)。从(cóng)原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链各个环(huán)节(jié)的(de)价格(gé)以及(jí)供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利(lì)润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的(de)分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更(gèng)低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获利(lì)，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本(běn)想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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