今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行业(yè)所有基金经(jīng)理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理(lǐ)的(de)观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)基金，一季(jì)度(dù)主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩(jì)最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位(wèi)明(míng)星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动(dòng)下(xià)，走(zǒu)出(chū)了(le)波澜壮阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积极回报(bào)成(chéng)为2023年(nián)表现最(zuì)强(qiáng)的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金(jīn)，最新观点备受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提(tí)到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的(de)人工智能(néng)领(lǐng)域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积极(jí)布(bù)局，人工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)基金一季度(dù)主要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的(de)调整(zhěng)。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出(chū)现在其前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了(le)长川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报的头(tóu)号重仓股中微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是(shì)年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等(děng)年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没有保持去年底的(de)高仓(cāng)位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年(nián)三(sān)、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去(qù)年三(sān)季末(mò)、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安(ān)成长并没有太(tài)大变化，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到(dào)来(lái)的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片产业下(xià)行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平(píng)接近正(zhèng)常，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算(suàn)力几何(hé)级的增(zēng)长和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片(piàn)需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路的(de)地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的(de)配合下(xià)，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产造成(chéng)了一(yī)定的影响，但(dàn)是(shì)另外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯(xīn)片设(shè)备的(de)国(guó)产化(huà)率却(què)取得了突飞猛进的(de)增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国产替代进程(chéng)加速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉(lā)动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影响(xiǎng)，若(ruò)截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及诺安积(jī)极回报基金的(de)话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及(jí)投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极(jí)回报(bào)之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金(jīn)分管投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规(guī)模(mó)超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润基金(jīn)一(yī)季度新(xīn)进(jìn)了(le)海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于(yú)设备检测、产品盘(pán)点、安(ān)检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资者关系(xì)活动记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和(hé)人工(gōng)智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为(wèi)基(jī)础的(de)解决方案，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块供应(yīng)商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)在(zài)内(nèi)的四(sì)只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港(gǎng)股(gǔ)的兴全(quán)合宜基(jī)金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点、中字(zì)岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司(sī)长期成长价值，不断(duàn)寻找具(jù)有良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争力在当(dāng)年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金朱(zhū)红裕成为市(shì)场(chǎng)备受(shòu)关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路(lù)和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金(jīn)股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立(lì)以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从(cóng)该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三季报、年(nián)报来(lái)看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技(jì)术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务(wù)、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前十大(dà)重仓股之(zhī)列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中(zhōng)写道(dào)，一(yī)季度初期(qī)，我们基于对(duì)经济复苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的(de)判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消费(fèi)品等(děng)行业，同(tóng)时(shí)，我们亦在(zài)一季度(dù)末期(qī)逐步逢低增持(chí)了港股中可(kě)能(néng)面临业绩拐点的(de)物(wù)业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超额(é)收益(yì)，但(dàn)市场的(de)博弈程度超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行业(yè)的定价出现了较为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行业研究视(shì)野，逆(nì)势而行。

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