券商研报近期指出，AI领域(yù)对(duì)算力的需求不断(duàn)提高，推动了以Chiplet为代(dài)表的先进封装技(jì)术(shù)的快速发展，提升高性能导热材料(liào)需求(qiú)来满足(zú)散热(rè)需求；下(xià)游(yóu)终端应用领域的发展也带动了导热(rè)材料的需求增加。

　　导热(rè)材(cái)料(liào)分类(lèi)繁多，不同(tóng)的导热材料(liào)有(yǒu)不同(tóng)的特点和应(yīng)用场景。目前(qián)广泛应用的导(dǎo)热(rè)材料有合成(chéng)石墨材料(liào)、均(jūn)热板（VC）、导热填隙材料、导热(rè)凝(níng)胶、导热(rè)硅脂、相变材(cái)料等。其中合成石墨类主(zhǔ)要(yào)是用于均热；导(dǎo)热(rè)填隙材料(liào)、导(dǎo)热凝胶(jiāo)、导(dǎo)热硅脂和相变材料(liào)主(zhǔ)要用作提升导热能力；VC可(kě)以同时起到均热和导热作用。

　　中信(xìn)证券(quàn)王喆等人在4月(yu生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思è)26日(rì)发布的研报中表示，算力(lì)需求(qiú)提升，导热材料需(xū)求有(yǒu)望放(fàng)量。最(zuì)先(xiān)进的NLP模型中参数的数量呈指数级增长，AI大模型的持续推出带(dài)动算力需(xū)求(qiú)放量。面对(duì)算力缺(quē)口(kǒu)，Chiplet或成AI芯片“破(pò)局(jú)”之(zhī)路。Chiplet技术(shù)是(shì)提升芯片集成度的全新方法，尽可能多在物理距离(lí)短的范(fàn)围内堆叠大量(liàng)芯片(piàn)，以使得芯片间(jiān)的信息传输速度足够快(kuài)。随(suí)着更(gèng)多芯片(piàn)的堆叠，不断(duàn)提高封装密度已(yǐ)经成为(wèi)一种趋势。同时，芯片(piàn)和封(fēng)装(zhuāng)模组的热通量也不断増大，显(xiǎn)著提高导(dǎo)热材(cái)料需求。

　　数据中心的算力需求与日俱增，导热材料需求会(huì)提升。根据中国信(xìn)通院(yuàn)发布的《中国数据中心能耗现状白皮书》，2021年，散热的能耗占数据(jù)中心总(zǒng)能耗(hào)的43%，提高散热能力(lì)最为紧迫(pò)。随着AI带动数据中心产业进一步发展，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)单机柜功率将越(yuè)来越大，叠加(jiā)数据(jù)中心机架数的(de)增多，驱动导热材料需(xū)求(qiú)有望快速增(zēng)长。

　　分析师(shī)表示，5G通信(xìn)基站相(xiāng)比于4G基站功(gōng)耗(hào)更(gèng)大，对于热管(guǎn)理的要求(qiú)更高。未来5G全球建设会为导热材料(liào)带来新增量。此外，消费(fèi)电子在实(shí)现智能化(huà)的同(tóng)时逐步向轻薄化、高性能和(hé)多(duō)功(gōng)能方向发展(zhǎn)。另外，新能(néng)源车产销量不断提升，带动导热材料需求。

　　东方证券(quàn)表示，随着5G商用化基(jī)本普及，导热材(cái)料使用领(lǐng)域(yù)更加(jiā)多元，在新(xīn)能源汽车、动力电池(chí)、数(shù)据中心等(děng)领域运用(yòng)比例逐步增加，2019-2022年，5G商用化带动(dòng)我(wǒ)国导热材料市场(chǎng)规模(mó)年均复合增长高(gāo)达(dá)28%，并有望(wàng)于24年达到186亿元(yuán)。此(cǐ)外(wài)，胶粘剂(jì)、电磁屏(píng)蔽材料、OCA光学胶等各(gè)类功(gōng)能材料市场规模均在下(xià)游(yóu)强劲需求下(xià)呈稳步上(shàng)升之势。

　　导热材料(liào)产业链主要(yào)分为原(yuán)材料、电磁屏(píng)蔽材料、导热(rè)器件、下(xià)游(yóu)终端用户四个领域。具体来看，上(shàng)游所涉及(jí)的原材料(liào)主要集中在高分子树脂、硅(guī)胶块、金属材料及布(bù)料等。下游方面，导(dǎo)热(rè)材料通常需要与一(yī)些器件结合，二次开发(fā)形成导热器件并(bìng)最终应用于消(xiāo)费(fèi)电(diàn)池、通信(xìn)基站、动力电池(chí)等领(lǐng)域。分(fēn)析人士(shì)指出，由于导热材(cái)料在终端的中的(de)成本占比(bǐ)并(bìng)不高，但其扮演的角(jiǎo)色非常(cháng)重要，因(yīn)而供应(yīng)商(shāng)业(yè)绩稳定(dìng)性好(hǎo)、获利(lì)能力稳定(dìng)。生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思

　　细分来看，在石墨领(lǐng)域有(yǒu)布(bù)局的(de)上(shàng)市公司(sī)为中石科(kē)技(jì)、苏(sū)州天脉；TIM厂(chǎng)商有苏州天脉、德邦科技(jì)、飞荣(róng)达。电磁屏蔽材(cái)料有布局的上市公司为长盈精密、飞荣达、中石科技；导热器件有布局的上市公司(sī)为领益(yì)智造、飞荣达。

　　在导热材料领域有新增项目(mù)的(de)上市公司为(wèi)德(dé)邦科技、天(tiān)赐材(cái)料、回(huí)天新材、联瑞新材、中石科技、碳(tàn)元(yuán)科技。

　　王(wáng)喆表(biǎo)示，AI算力(lì)赋能叠加下游终端(duān)应用升级，预(yù)计2030年全球导热(rè)材(cái)料市场空间(jiān)将达到 361亿(yì)元, 建议关注两条(tiáo)投资(zī)主线(xiàn)：1）先进散热材料主赛(sài)道领域，建议关注(zhù)具有技术和先发优势的公司德邦科技、中石科技、苏州天脉、富烯科技等(děng)。2）目前散热材料核心材仍然(rán)大量依靠进口，建(jiàn)议(yì)关注突破核心技术，实现本(běn)土替代的联(lián)瑞新(xīn)材(cái)和瑞华泰等(děng)。

　　值得(dé)注意的是，业内人士表示，我国外导(dǎo)热材(cái)料发展较晚，石墨膜和TIM材料的核心原材料我国技(jì)术欠缺(quē)，核心原材料绝大部分得(dé)依靠进口。

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