编(biān)者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调(diào)仓(cāng)路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等(děng)多个(gè)领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式(shì)突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季(jì)度的调(diào)仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了(le)上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以(yǐ)看(kàn)出(chū)其(qí)坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝(hē)酒吃药(yào)大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在(zài)其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募(mù)名将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一(yī)位。同(tóng)时， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是(shì)小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续(xù)上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增(zēng)加(jiā)了(le)消费等(děng)行(xíng)业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在(zài)和张(zhāng)萍(píng)合管的银(yín)华(huá)盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓(cāng)jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j股的第五位(wèi)；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归(guī)本源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j(zhōu)率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收(shōu)益(yì)。当前(qián)冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系不(bù)大(dà)。

　　而(ér)在(zài)新进重(zhòng)仓的(de)三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传(chuán)统新能(néng)源(yuán)产业(yè)赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元(yuán)前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩(jì)快(kuài)报来(lái)看，公司的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报(bào)的全(quán)面梳(shū)理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一(yī)只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二(èr)季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮(cháo)中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了(le)，而(ér)他在(zài)管的7只基金今年同时(shí)段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋(fēng)股(gǔ)票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示(shì)：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持较长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公司(sī)对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新(xīn)能(néng)源的(de)地位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位(wèi)，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一(yī)季(jì)度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较优势(shì)的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特(tè)别(bié)是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进(jìn)来(lái)的中国(guó)铁建恰(qià)好(hǎo)就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了(le)四家。而(ér)从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低(dī)估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季(jì)的(de)第(dì)三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一(yī)类(lèi)资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心(xīn)竞争力(lì)、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新(xīn)进(jìn)的公(gōng)司(sī)半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的(de)电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平(píng)买入(rù)持有。在经(jīng)济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权(quán)益市(shì)场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多(duō)行业的(de)龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的(de)银河智联(lián)主题(tí)净(jìng)值快(kuài)速(sù)拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美(měi)生活还有较强的(de)新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一(yī)季(jì)度新近(jìn)重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金(jīn)合(hé)同的(de)配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息技(jì)术的配置比例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还(hái)是他的成名作华(huá)安媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余(yú)的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等(děng)标的(de)年内涨幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公(gōng)司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等领域(yù)仍(réng)将诞生(shēng)大(dà)量(liàng)投资(zī)机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基金合(hé)同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的(de)万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器(qì)视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低(dī)了(le)半(bàn)导体行业(yè)的持(chí)仓(cāng)。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域(yù)也(yě)开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融通(tōng)基金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然(rán)全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三(sān)一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在(zài)季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的(de)长城科创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自(zì)管理时(shí)间最长的(de)长城(chéng)新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽(suī)然(rán)在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而(ér)泰、科(kē)大(dà)讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品推出(chū)或(huò)是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基(jī)金经(jīng)理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细(xì)分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气(qì)度(dù)弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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