“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路(lù)”出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年(nián)全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国出口(kǒu)增速的(de)重(zhòng)要指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随(suí)着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本(běn)保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息(xī)的(de)噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部(bù)分(fēn)源于去(qù)年(nián)低基数(shù)原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出(chū)口，而受全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿(yán)线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保(bǎo)守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模(mó)最(zuì)大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉(lā)动我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日一厢情愿是什么意思等发达(dá)经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路(lù)为在(zài)中国(guó)加(jiā)入(rù)世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的(de)三(sān)年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为0.1一厢情愿是什么意思3％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还(hái)是(shì)增(zēng)速(sù)），有时这(zhè)一(yī)差异还(hái)较大，一般而言中国(guó)出(chū)口(kǒu)端的增速(sù)会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们(men)基(jī)于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家进(jìn)口数据的测算是(shì)低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他(tā)新兴经济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对(duì)出口(kǒu)造(zào)成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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