一度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来(lái)重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势被投(tóu)资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及(jí)投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等背景下，国(guó)内资(zī)本市场正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于(yú)投资者分散风险，提(tí)高市(shì)场交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年(nián)新成(chéng)立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨(yǎn)然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市(shì)场(chǎng)数据(jù)看，2022年(nián)个人投资(zī)者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个(gè)人投资者(zhě)占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资(zī)者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全行业(yè)指数相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优势，越(yuè)来(lái)越被普(pǔ)通个(gè)人投资者认知，从而使(shǐ)个(gè)人(rén)股票(piào)占比(bǐ)的(de)大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募(mù)资环境比较好，也越来越受到(dào)个人(rén)投资(zī)者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投资者(zhě)也(yě)认(rèn)识(shí)到(dào)ETF持(chí)有一篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高，相对(duì)于个股来说(shuō)，也(yě)能更好地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究也补充(chōng)道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)对于(yú)时间成本的把控较严(yán)格(gé)，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据(jù)看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占(zhàn)比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下(xià)降，但(dàn)绝对(duì)份(曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理fèn)额(é)也是在增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研(yán)的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现(xiàn)大(dà)部分投资者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产组合配(pèi)置中(zhōng)的一个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金(jīn)也(yě)补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年(nián)，曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理市场震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而(ér)在(zài)市场上行时，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热(rè)情(qíng)的(de)提升(shēng)带来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投资(zī)者(zhě)入市(shì)规模激增(zēng)，而在经历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难(nán)度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投资者们对(duì)于(yú)跑赢(yíng)基准的(de)难度有(yǒu)了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的(de)投(tóu)资领域带(dài)来了(le)大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明(míng)度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资(zī)者的认(rèn)可(kě)。

　　具(jù)体来看，基煜研究(jiū)分析，一是(shì)随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等(děng)，因此(cǐ)行(xíng)业(yè)主题(tí)基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换(huàn)手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人(rén)占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人投(tóu)资者(zhě)大都由(yóu)股民(mín)转化而(ér)来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑风险，也能够获(huò)得(dé)交易的参(cān)与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动(dòng)也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资(zī)者在(zài)ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易频率(lǜ)更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于我们(men)基金管理(lǐ)人的持续运(yùn)营和投资者陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)可能会带来更(gèng)活(huó)跃的交易(yì)，并(bìng)带来更有吸引力(lì)的市(shì)场。”李沐阳也称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理