5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机(jī)构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多(duō)是对公业务(wù)，而通知存款则集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限拟下调(diào)的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基(jī)金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成(chéng)本(běn)；同时本(běn)次降息有助于促(cù)进投(tóu)资、消(xiāo)费，也(yě)被看(kàn)作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出(chū)现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下(xià)调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下(xià)调存(cún)款利率。今年(nián)4月市场利率定价(jià)自律机制发布(bù)《合(hé)格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资(zī)产端定(dìng)价压力较大且存款持续(xù)高增(zēng)的(de)情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持(chí)续走低，银行利润空(kōng)间压(yā)缩明(míng)显；第(dì)三，企业和居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变(biàn)化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协定(dìng)存款和通知存款介于活期(qī)与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于(yú)活期存款(kuǎn)与定期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次(cì)将协定(dìng)存(cún)款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本，有利于(yú)提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实(shí)向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的存款(kuǎn)利(lì)率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延(yán)续去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来(lái)的(de)激(jī)励(lì)为(wèi)主引(yǐn)入(rù)惩罚措施(shī)，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存(cún)款利率补(bǔ)降的进度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉(mài)冲式(shì)复(fù)苏(sū)后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波折(zhé)。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率(lǜ)可(kě)以引导减少(shǎo)信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净(jìng)息差不断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要(yào)手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制(zhì)创设以来(lái)，两轮利率调降都集中(zhōng)在纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和(hé)协定(dìng)存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一(yī)季度(dù)净息(xī)差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存(cún)款成本(běn)成为当务(wù)之急。中(zhōng)小银行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为(wèi)例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地方债发(fā)行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发(fā)债主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准以及(jí)结构性货币政策等多(duō)项(xiàng)举措给予(yǔ)了(le)实体经济所需(xū)的(de)一定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财政政(zhèng)策(cè)产业政策等配(pèi)套政策(cè)继续(xù)激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率的(de)概(gài)率不大(dà)，但仍会(huì)维(wéi)持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端(duān)的(de)角度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进(jìn)一(yī)步(bù)下(xià)调要看实(shí)体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调(diào)的概率不(bù)大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是(shì)否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自(z纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同ì)律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定(dìng)商(shāng)业银行(xíng)净息差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的金融数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价(jià)下(xià)调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来(lái)看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国(guó)国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方(fāng)面(miàn)，银(yín)行仍有(yǒu)净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，来(lái)保障银(yín)行(xíng)合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及(jí)经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：协定存款、通知存款利(lì)率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带(dài)动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由(yóu)于(yú)此(cǐ)前经济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此次(cì)存(cún)款利率下调(diào)也有望带(dài)动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行的(de)对公(gōng)活(huó)期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利(lì)于(yú)增(zēng)强银行(xíng)内生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业(yè)及居民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资(zī)、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下(xià)两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价(jià)的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机(jī)制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息(xī)预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调整(zhěng)降低了银行(xíng)负债成本(běn)，目(mù)前上市(shì)银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活(huó)期存(cún)款成本(běn)压力(lì)，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的(de)空间，或(huò)带动债券收益(yì)率(lǜ)不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向(xiàng)下贷(dài)款加权平(píng)均利率创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各(gè)行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收(shōu)益(yì)率，利多(duō)永续(xù)经营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款定(dìng)期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银(yín)行(xíng)息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍有下(xià)行空间。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从(cóng)本(běn)次(cì)降息释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着货币政(zhèng)策(cè)进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但解(jiě)读(dú)为边际再宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求，而在(zài)此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需(xū)，为(wèi)实(shí)体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但(dàn)这(zhè)一调(diào)降是(shì)针对银行协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并(bìng)不等(děng)于政策利(lì)率就(jiù)必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在(zài)存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其(qí)他固(gù)收类基金在具一定(dìng)流(liú)动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来(lái)下行加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一(yī)致(zhì)预期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政策增量政策(cè)，后(hòu)续或进(jìn)入震荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者来说，在这样(yàng)的环(huán)境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避(bì)市(shì)场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调(diào)结构，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益(yì)率高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对(duì)普通(tōng)投资者而言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给(gěi)少数专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀的基(jī)金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子。具(jù)备一定投资能(néng)力和风控能力的人士可通(tōng)过(guò)理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合自(zì)己(jǐ)风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存(cún)款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者在(zài)评(píng)估自身(shēn)风(fēng)险承(chéng)受能力(lì)后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活(huó)的产品。

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