射频芯(xīn)片领域面(miàn)临变局，下游市场增(zēng)速(sù)放(fàng)缓(huǎn)叠加进(jìn)入竞争(zhēng)红海，海外巨头已开始(shǐ)寻求业务转型。

　　今日，射(shè)频(pín)芯(xīn)片厂商(shāng)慧(huì)智微正式在(zài)科(kē)创板上市(shì)。公司股价开盘破(pò)发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧智微报(bào)19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总(zǒng)市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受(shòu)到(dào)资本热捧。据公司上市文件(jiàn)，慧智(zhì)微于2018年末开始进入融资快车道(dào)，先后引入(rù)了华兴(xīng)资本、元(yuán)禾璞(pú)华、大基金二期(qī)、红杉中国、IDG资本、光速中国以(yǐ)及(jí)金沙江创投(tóu)等一系列(liè)外部机(jī)构股(gǔ)东。截至上市前，大基金(jīn)二期、广发信德以(yǐ)及金沙江创(chuàng)投为持股达5％以上(shàng)的外部机构股东，持股(gǔ)比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品(pǐn)结构(gòu)相似的唯捷创(chuàng)芯(xīn)，上(shàng)市首(shǒu)日也走出了破发的行情，该公(gōng)司股(gǔ)价于去年下(xià)半年触底回升，但截至今日收盘股(gǔ)价仍略(lüè)低于发行价(jià)。

　　二级(jí)市(shì)场(chǎng)遇(yù)冷背后，是(shì)射频领(lǐng)域正面临变局。目(mù)前，正射频需求走向疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能(néng)手机增速放缓以(yǐ)及5G普及潜力有限等因素影响，预计到2028年射频前端市场年复合(hé)增长率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频芯(xīn)片巨(jù)头，近年来也(yě)在(zài)响应市场变化(huà)谋求射频(pín)芯片(piàn)业(yè)务以(yǐ)外的转(zhuǎn)型。

　　《科创板日报》记者注意到(dào)，当(dāng)前，射频领(lǐng)域仍(réng)有(yǒu)飞骧科技、康希(xī)通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大(dà)基金二(èr)期等多(duō)个知(zhī)名资方

　　公开资料显示，慧智微成(chéng)立(lì)于2011年，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售，下(xià)游应用领域主要(yào)包括智能手机以(yǐ)及物联(lián)网，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂(chǎng)商，以(yǐ)及(jí)移远通信等无线通信模组厂商。

　　据(jù)招(zhāo)股书(shū)，2020-2022年，公(gōng)司(sī)分别(bié)实(shí)现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司当前仍处于亏(kuī)损状(zhuàng)态，净亏损额(é)分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿(yì)元以(yǐ)及(jí)3.05亿元。

　　对(duì)于公司亏(kuī)损持续的原因(yīn)，慧智微在招股文件中称，是由(yóu)于持续进(jìn)行高(gā戊戌年是哪一年o)额研(yán)发(fā)投入；下游客户集(jí)中且具(jù)有产(chǎn)品验证周期(qī)，尚未形成规模效应(yīng)；市场(chǎng)竞争激(jī)烈，叠加(jiā)下游去库(kù)存(cún)周期影(yǐng)响(xiǎng)，公司(sī)产品(pǐn)毛利空间受挤压(yā)。

　　研(yán)发投入方面，近三年(nián)的(de)总(zǒng)额分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元(yuán)，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司(sī)的综合毛利率分(fēn)别为(wèi)6.69％、1戊戌年是哪一年6.19以及17.97％，远低于(yú)同行业头部卓胜微50％左右(yòu)的(de)毛利率水平，也不及和慧智微产品(pǐn)结构(gòu)更接近的(de)唯捷(jié)创芯(xīn)，后者毛利(lì)率为30％上下。

　　在自(zì)身(shēn)造(zào)血能力(lì)不足，但仍要抓紧(jǐn)扩大规(guī)模的情况下，慧智微开启了对外融(róng)资之路。公开信(xìn)息显示，公(gōng)司于2018年末开始进入融资(zī)快(kuài)车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成了三(sān)轮融(róng)资，众(zhòng)多知(zhī)名资方，包括(kuò)大(dà)基金二期、元禾(hé)璞华、红杉中国、IDG等(děng)也是在这(zhè)一阶段对慧智微(wēi)进入了慧智微的股东序(xù)列。

　　据(jù)招股书(shū)，截至IPO前，大(dà)基金二期(qī)、广发信德以及金沙(shā)江创投为持股达5％以上的外(wài)部(bù)机(jī)构(gòu)股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数(shù)据显示，从当前的股价情况看(kàn)，大基金二期在投资(zī)慧智微的近两年时间(jiān)里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金二期晚3个(gè)月进入、并在后一(yī)轮持(chí)续加(jiā)注(zhù)的红(hóng)杉中国，平均持股(gǔ)成本增至13.78元/股，当前实现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领域面临变(biàn)局(jú)

　　慧智微(wēi)招股(gǔ)书显示，公司目前有超过接(jiē)近67％的收入来自于手机(jī)领(lǐng)域。当前，智能(néng)手(shǒu)机出货(huò)量的大幅(fú)下降，已经(jīng)对慧智微的业绩造成了冲击，而市场对智能手机未(wèi)来增速持续放缓的预期，也让资本市场对包(bāo)括(kuò)慧智微在内的射频芯片(piàn)厂(chǎng)商做出了(le)重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频(pín)前端的市场为(wèi)190亿美元以上，2022年由于(yú)手机市场的下滑，射(shè)频(pín)前(qián)端市(shì)场(chǎng)规模与2021年的市(shì)场相差无几。而接下来，由于智能(néng)手机的温和增长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前端的市(shì)场(chǎng)年复合(hé)增长率约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着(zhe)相似产(chǎn)品结构，同(tóng)样在IPO前(qián)获豪(háo)华股(gǔ)东突击(jī)入股的(de)射频龙头唯捷创芯(xīn)，在去年4月科创板上市时，也遭遇了破发的(de)行情，上市(shì)首日跌36％。尽(jǐn)管在去年10月跌至30元每(měi)股的(de)价格后(hòu)止跌回升，但截至(zhì)今日收盘，唯捷创芯股价仍(réng)低于(yú)66.6元/股的(de)发行价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多家(jiā)射(shè)频芯片领域(yù)的(de)巨头(tóu)厂(chǎng)商都(dōu)在谋(móu)求转型，拓展射频以(yǐ)外的(de)业(yè)务领域。以Qorvo为(wèi)例，除(chú)了原有的射频芯片外，其(qí)还(hái)增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产(chǎn)品，下游触角延伸至汽(qì)车(chē)、物(wù)联网、电源等领域。

　　国(guó)内(nèi)方面，射频领域正(zhèng)呈(chéng)现出一片(piàn)红海的竞争格局，由于入(rù)局(jú)者(zhě)众，且产品仍集中在中低端市场，各射频芯(xīn)片厂商只能再卷价格，进(jìn)一步(bù)压低(dī)了自身的利润空间(jiān)。

　　射频厂商三(sān)伍微电子创(chuàng)始人钟林此前曾表示，国(guó)产射频前端(duān)芯片杀价已(yǐ)经无底线，而预(yù)计未来(lái)每个(gè)射(shè)频(pín)细(xì)分赛道还(hái)会有更(gèng)多竞争(zhēng)者进入(rù)，往(wǎng)后三年射频芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)将面临更大的生存(cún)和竞争压力。

　　目前，一级市场对射(shè)频芯片(piàn)厂(chǎng)商的关注亦有所下降(jiàng)，截至目前，今年(nián)共有9家射频芯(xīn)片厂商(shāng)宣布完成融资，而在2021年(nián)上半年，这个(gè)数(shù)据是近50家，且(qiě)投资机(jī)构涵盖(gài)了投资机构涵盖了中金资本、红杉资本中国、小米长江产业基金、深创投(tóu)等知名机构。

　　当前，射频(pín)领(lǐng)域仍(réng)有飞骧科技(jì)、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　慧智微(wēi)在(zài)招股书中表示，本(běn)次IPO募得资金将用于芯片测设中(zhōng)心建设、总部基地及上海(hǎi)和(hé)广(guǎng)州(zhōu)研发中心建(jiàn)设以及补充(chōng)流动资金。具体(tǐ)战略规(guī)划方面，其表示将巩固在(zài)5G射频前(qián)端领域取得(dé)的市场地(dì)位，增加头部客户的(de)市场(chǎng)份额；技术上跟进射频前端(duān)技术迭代，优(yōu)化可(kě)重构技(jì)术框架(jià)在(zài)在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应用；产品(pǐn)上加大(dà)对(duì)上游滤波器、多(duō)工器的产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 戊戌年是哪一年