美(měi)国银(yín)行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区(qū)银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业(yè)务(wù)或部分(fēn)业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可(kě)能出(chū)售(shòu)的(de)消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略(lüè)选择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确(què)认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签名银(yín)行则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美(měi)国(guó)联邦和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府官(guān)员正在评(píng)估近几天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官员及(jí)监管机构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金融机(jī)构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧(ōu)元区三大关(guān)键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利(lì)率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前(泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下(xià)滑，原油(yóu)作(zuò)为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文和(hé)商品等风险资产带来(lái)短期(qī)情(qíng)绪(xù)冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前(qián)美国(guó)银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在(zài)于(yú)当前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级(jí)别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服(fú)务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低(dī)于(yú)预(yù)期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得(dé)动能(néng)。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来(lái)的议(yì)息(xī)会议(yì)中暂(zàn)停加(jiā)息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续(xù)收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首(shǒu)的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体上(shàng)市(shì)场(chǎng)再度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的(de)行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年(nián)内加息基本(běn)全部(bù)落(luò)地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期(qī)后首个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工(gōng)率看(kàn)，道路(lù)需(xū)求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但(dàn)占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格(gé)波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻辑(jí)在于成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的(de)表现，短期仍(réng)跟随原泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解(jiě)价差开(kāi)始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加(jiā)工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽(qì)油(yóu)库存进入4月后(hòu)去(qù)化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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