“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即(jí)使考(kǎo)虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验(yàn)证，当前观(guān)察的(de)中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家转移，其对(duì)中(zhōng)国出(chū)口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越南出口增(zēng)速与中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及机(jī)电(diàn)出(chū)口金额(é)维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年(nián)低基(jī)数原因，不过(guò)对同比的(de)拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气(qì)度(dù)与(yǔ)产业(yè)链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内(nèi)支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越来(lái)越(yuè)重要(yào)的作用(yòng)，那(nà)么(me)如何去(qù)评(píng)估这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量博(bó)弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的(de)韧性(xìng)可能主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗一路(lù)沿线10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口规(guī)模(mó)最大的(de)10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美(měi)日韩(hán)的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减(jiǎn)少的(de)进口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速(sù)预测(cè)，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别(bié)作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别(bi银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗é)作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余(yú)国家(jiā)（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和欧(ōu)美经(jīng)济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的(de)数据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差异还较(jiào)大(dà)，一(yī)般(bān)而言中国出口端(duān)的增速(sù)会更高(gāo)，这意(yì)味着(zhe)我们基于(yú)“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是(shì)低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较(jiào)大的不(bù)确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国(guó)出口的(de)拖累可(kě)能(néng)没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预(yù)期(qī)，对(duì)外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出(chū)口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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