“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收(shōu)益(yì)率拉升，对利率前景更敏感的两年期美(měi)债收益(yì)率日内(nèi)升幅扩(kuò)大到10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资(zī)者预期的(de)美联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基(jī)点(diǎn)，6月加(jiā)息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业(yè)平(píng)均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指数连续两(liǎng)日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当(dāng)天以来最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际(jì)原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美债收益率反弹(dàn)的打击下持续下行，创(chuàng)两(liǎng)周多(duō)来最(zuì)差单日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就(jiù)业(yè)人数而(ér)言(yán)，美国劳(láo)动力市场(chǎng)存在(zài)韧性。可(kě)以看到，5月美国非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，好于市场预(yù)期的19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来看，5月新增就业主要(yào)集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万），以(yǐ)及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少，私(sī)人服务(wù)行业(yè)整体表现(xiàn)好于(yú)4月，生产部门(mén)就业(yè)稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一(yī)致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用(yòng)品生(shēng)产连续三个月就(jiù)业人数减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业(yè)目前(qián)持续收缩(suō)的状态吻合(hé)。同时她(tā)指(zhǐ)出(chū)，5月非农就业报告也(yě)显(xiǎn)示出就业(yè)市(shì)场边际降(jiàng)温的(de)更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万(wàn)，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人(rén)数的增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水平(píng)基本是60年(nián)代以来的最低(dī)水平，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计(jì)还不会引(yǐn)发市场和官方的(de)明(míng)显担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数(shù)量回(huí)升(shēng)，就(jiù)业市(shì)场供需矛盾仍在(zài)，但随(suí)着需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市(shì)场预(yù)期，工资对(duì)通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱(ruò)，美(měi)联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是(shì)大概(gài)率事件，还需要关(guān)注(zhù)后续公布的5月美国通(tōng)胀数据(jù)，当前的(de)就业市场状(zhuàng)态可以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压(yā)力(lì)较大时(shí)继续加息。美联储利率会议(yì)落地前，市(sh丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗ì)场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在(zài)105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务上限问(wèn)题(tí)落(luò)地，美债收益率风险偏向上行，预(yù)计(jì)国(guó)际(jì)金价在1950美(měi)元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长(zhǎng)级(jí)会议上，欧佩克+可能会(huì)宣(xuān)布进一步减产，以(yǐ)提(tí)振(zhèn)原油价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选(xuǎn)项之一是额外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能在会议(yì)上决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消(xiāo)息意味着更多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还在蚕食该集(jí)团(tuán)的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，这也让分析师们左右(yòu)为(wèi)难(nán)。

　　随着(zhe)经(jīng)济前景(jǐng)的丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗恶化，欧佩克+成员(yuán)国(guó)在(zài)4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过(guò)这些行动都未能止(zhǐ)住油(yóu)价(jià)的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙(shā)特能源大臣威(wēi)胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理(lǐ)诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣(chén)唱(chàng)了(le)反(fǎn)调，这位俄(é)罗(luó)斯官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能(néng)减产，布伦(lún)特油价可能会在(zài)年底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在欧佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空(kōng)原油(yóu)，交易员永(yǒng)远(yuǎn)不应(yīng)该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不(bù)犹(yóu)豫地(dì)做出任何决定，以(yǐ)使市场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认为，进一(yī)步减产的可能性为40％。他(tā)们(men)写道：“各国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的(de)覆辙，当时(shí)全球(qiú)经济和(hé)金融稳定突然崩(bēng)溃(kuì)，导(dǎo)致原(yuán)油价格在六个月(yuè)内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发(fā)布会上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲(chōng)突进行期间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北(běi)约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而(ér)是因为(wèi)目前很难。乌克兰(lán)只是希(xī)望北约合作伙(huǒ)伴听到声(shēng)音，这一(yī)点非常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前(qián)需要更多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写(xiě)在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获得(dé)安全保证(zhèng)，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报(bào)》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北(běi)约各国领导人明确(què)表(biǎo)示，除非(fēi)向基辅提供加入(rù)北(běi)约的路线图，否则他将不(bù)会出(chū)席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了(le)加入(rù)北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等北(běi)约国家(jiā)持(chí)反对(duì)意见。

　　德国国(guó)外(wài)长贝尔(ěr)伯克当地时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参(cān)加北(běi)约外(wài)长会(huì)期间表(biǎo)示(shì)，德(dé)国不认为(wèi)北约应(yīng)该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海(hǎi)外(wài)宏观层(céng)面来看(kàn)，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的(de)债(zhài)务上限，避免了可能出现的美国有(yǒu)史以来首次违(wéi)约，使得市场(chǎng)避险情绪消退(tuì)。同(tóng)时在美(měi)联储本(běn)月会议或暂(zàn)停加息的(de)预期推动(dòng)下，美元(yuán)指数(shù)回落至一周低点(diǎn)，对(duì)风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期(qī)的数(shù)据改善了市场情(qíng)绪，同时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至(zhì)收盘，天然(rán)橡胶期货主力合(hé)约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格(gé)表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本(běn)周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天(tiān)然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻(wén)，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情(qíng)上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商(shāng)品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来(lái)看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市(shì)场传(chuán)言称国储今(jīn)年将收储10万(wàn)吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月(yuè)中，收(shōu)储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现(xiàn)货胶主(zhǔ)流报(bào)价(jià)至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得(dé)到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继(jì)此前(qián)云南干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为核心展(zhǎn)开(kāi)的新一季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能化分析师童(tóng)长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他(tā)指出，国储收储的政治、战略意(yì)义大(dà)于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关(guān)系(xì)国计民(mín)生、国防安全的(de)重要战略物资。毫无(wú)疑(yí)问(wèn)的是，对于全(quán)球来说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是(shì)严(yán)重过剩的。但要考虑到一个(gè)事(shì)实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的国际政治(zhì)格局中，对天然橡胶的(de)储备其实(shí)是有很高的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是(shì)国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于(yú)整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的年(nián)产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全(quán)年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶整体的(de)供求几无影响。但(dàn)是如果收储的对象(xiàng)是(shì)交割品的话，性质就不同了。因为目(mù)前全(quán)年(nián)国产全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去(qù)年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那(nà)么收(shōu)储(chǔ)的量其实占到(dào)相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根(gēn)据(jù)交割(gē)品的供求判断影响，再结合历史上收(shōu)储的影响，RU的价格(gé)有可能(néng)会(huì)更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼(lóu)。但是，由(yóu)于整个事件的(de)进程会(huì)非常(cháng)缓(huǎn)慢，价格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条件的改变，产(chǎn)区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动(dòng)能(néng)驱动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶(jiāo)供应进入季(jì)节性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外越(yuè)南天然(rán)橡(xiàng)胶产区也(yě)全面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条(tiáo)件(jiàn)已(yǐ)经由差变(biàn)好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高(gāo)，加工厂利(lì)润也(yě)偏低，工(gōng)厂加工积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶(jiāo)供应端将逐(zhú)步恢复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增加。目(mù)前云(yún)南产区大面(miàn)积(jī)开割(gē)，预(yù)计(jì)后市仍有较(jiào)多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解(jiě)。海南(nán)日(rì)收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南部(bù)产(chǎn)出仍在(zài)低位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨产区已(yǐ)大(dà)面(miàn)积(jī)开(kāi)割(gē)，原料数量逐(zhú)步(bù)增加。同时根据历史(shǐ)降雨(yǔ)数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗(duì)数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预(yù)计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是(shì)引(yǐn)发行情(qíng)上(shàng)涨的主要因素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能(néng)化高级分析(xī)师曹璐表示，目(mù)前轮(lún)胎厂家外贸订单量较为(wèi)充足，对开工率形成(chéng)一定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需(xū)求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销(xiāo)商(shāng)仍(réng)以(yǐ)消耗前期库(kù)存(cún)为主，对后市(shì)较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排产(chǎn)积(jī)极性不减。半钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开(kāi)工小降，个别(bié)企业(yè)因内销(xiāo)出货压(yā)力加(jiā)大(dà)，为控制成品库(kù)存(cún)压力，存适度降负(fù)现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目(mù)前天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格局(jú)中，尤(yóu)其(qí)是(shì)下游需求分歧较大(dà)。“主要(yào)是不同的市场主(zhǔ)体预期(qī)不同，但(dàn)是整体来说此前(qián)市场(chǎng)对(duì)今(jīn)年(nián)的(de)预(yù)期过高。从下(xià)游轮胎(tāi)行业来(lái)看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同(tóng)比数据还是(shì)不错的(de)，反(fǎn)映国内(nèi)实际需(xū)求并(bìng)不(bù)差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车(chē)刺激(jī)政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战等负(fù)面消息(xī)较(jiào)多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货(huò)库存(cún)持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价(jià)走势(shì)，一(yī)方面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联储(chǔ)加息进程(chéng)，以及美国银行危机和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮(lún)储仍有可能(néng)“掀起波(bō)澜“，而宏观面预(yù)计比上半年(nián)好，比(bǐ)如美(měi)联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖(nuǎn)等，因此对天(tiān)然橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是(shì)主导后市胶价走势的(de)主要因素，随着各产(chǎn)区(qū)开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计(jì)干胶的数(shù)量并不(bù)会少，包括(kuò)今年交割(gē)品的(de)数(shù)量(liàng)。我们(men)中期(qī)观点仍然偏空，后市预计存在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给端没(méi)有(yǒu)天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的(de)因(yīn)素主要在需求端。从下半年(nián)来看，外(wài)需受海外经济(jì)衰退和汽(qì)车半导体短缺影响(xiǎng)，预计(jì)难(nán)有起色。外需走(zǒu)弱也(yě)导致海外货(huò)源(yuán)涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现货端构(gòu)成压力。内(nèi)需方面，春节前市场基于内需复苏(sū)的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行情，但(dàn)节后市(shì)场从交易预期(qī)开始转向交(jiāo)易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期(qī)，胶(jiāo)价(jià)因此持(chí)续承(chéng)压(yā)运(yùn)行。整体来看，她表示(shì)短期胶(jiāo)价基(jī)本面缺乏向上驱(qū)动，只有价(jià)格的绝(jué)对低位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再次做多(duō)的意愿。后续(xù)还需继续关(guān)注天气端是否(fǒu)有扰动因(yīn)素，一旦天(tiān)气出(chū)现异常(cháng)状况，或将带(dài)来新的(de)阶(jiē)段(duàn)性行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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