30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之(zhī)间出(chū)现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可(kě)转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金(jīn)开始担心(xīn)退(tuì)市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之后，市(shì)场(chǎng)持(chí)续回落，上(shàng)证指数今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和(hé)多(duō)数(shù)板块(kuài)下(xià)跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等(děng)行(xíng)业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史(shǐ)，在今(jīn)年(nián)5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转债(zhài)被告(gào)知要退(tuì)市，打破了30年(nián)来的可(kě)转债没有出现正股和(hé)转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在(zài)交(jiāo)易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特(tè)转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债(zhài)价(jià)格低于100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续下(xià)行(xíng)，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红(hóng)后(hòu)，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示(shì)，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均(jūn)低于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利(lì)率下行，数(sh三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默ù)据(jù)走弱在(zài)方向上(shàng)不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报数(shù)据反映的制造(zào)业(yè)库存及产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性(xìng)或有(yǒu)限。金融(róng)数据(jù)再次印证复(fù)苏成色(sè)需巩固，或提(tí)升(shēng)政策(cè)加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日(rì)也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外(wài)，欧美的韧性与东(dōng)盟(méng)相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同(tóng)样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端(duān)边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然(rán)偏好。国(guó)内看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率(lǜ)仍(réng)然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可(kě)能(néng)有增量政策出台，对(duì)市场均是(shì)呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已定(dìng)价(jià)美联储(chǔ)本(běn)轮加(jiā)息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域(yù)银行风险隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重(zhòng)板块内部(bù)的分化，热(rè)门(mén)板块交易(yì)性的波动是指数(shù)调整主因，但在(zài)内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力不(bù)大下市场无大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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