自(zì)4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金(jīn)不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速(sù)布局(jú)科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资(zī)价值的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆(nì)势投资(zī)的特(tè)征，最近一个(gè)月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流(liú)入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流(liú)入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方面随着(zhe)半导(dǎo)体(tǐ)下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际改善(shàn)的(de)预期吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金(jīn)进一步分析(xī)指出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的(de)利润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未来的一(yī)致预期(qī)净(jìng)利润增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较(jiào)优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也(yě)看好今年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性价比以及对未(wèi)来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经过了三(sān)年的估(gū)值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司的(de)长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类(lèi)追加列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案(àn)在经过(guò)2个月(yuè)的公告期(qī)后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业(yè)走(zǒu)势，国泰(tài)基(jī)金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度(dù)价格(gé)持续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人)或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于(yú)求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价(jià)进(jìn)行库存去化(huà)。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙头(tóu)营(yíng)收(shōu)数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于(yú)筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有望迎来存(cún)储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的(de)爆(bào)发性(xìng)需求(qiú)由产业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠(dié)加近两个季(jì)度量价(jià)持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年(nián)下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际局势以及(jí)通(tōng)胀带来(lái)的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业(yè)基(jī)金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬(yìng)科(kē)技的投资(zī)机会需要看到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新(xīn)落地(dì)。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季(jì)度以后触底(dǐ)，当行业(yè)周(zhōu)期触底(dǐ)，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧(cè)收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进(jìn)一步(bù)压(yā)缩产业链(liàn)库存的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存(cún)加(jiā)速出清，营收和利(lì)润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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