5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的(de)买方(fāng)机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模(mó)，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去(qù)年二、三、四季度(dù)分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前(qián)“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉(diào)头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来(lái)英(yīng)伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林(lín)资产在美股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一(yī)季(jì)度末(mò)，景林资产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产的(de)第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于(yú)震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了(le)应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策(cè)推行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年(nián)积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河(hé)依然很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利润和现金(jīn)流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观(guān)数据信息罗列，不(bù)构成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继(jì)续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)的点(diǎn)评(píng)称(chēng)，4月(yuè)下(xià)旬票据利广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的(de)背(bèi)景不改，而两大(dà)主线人(rén)工智能和中特(tè)估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰(yǎng)之间(jiān)无法(fǎ)两(liǎng)全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心(xīn)声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不(bù)符合他们的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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