金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行业金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月(yuè)持平，非标融资持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出(chū)而非企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售的再(zài)度转冷(英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为(wèi)是季(jì)节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末(mò)到期，使(shǐ)资金回(huí)流(liú)成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然后在下(xià)季初发行新的理财(cái)产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看法较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符合季节性(xìng)规律。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民(mín)端(duān)出现(xiàn)了(le)新增存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据得(dé)出类似(shì)居民(mín)加速偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的(de)去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源(yuán)分(fēn)析(xī)认为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构特征依然(rán)明(míng)显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续(xù)维持在低(dī)位。

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