今(jīn)年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势(shì)可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化(huà)下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代(dài)表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野(yě)一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元(yuán)金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有基金基(jī)金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增加，非制(zhì)造(zào)业(yè)恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加(jiā)大对政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的(de)代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值投资区(qū)域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)模型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出算(suàn)法(fǎ)和(hé)算力。作为人(rén)工智能(néng)赋(fù)能各个行业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前(qfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式ián)景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落。对于fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式估值相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机(jī)会出现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快(kuài)速(sù)增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是(shì)随(suí)着中报业(yè)绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但(dàn)是(shì)通过自(zì)下而上的方式(shì)生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内(nèi)强外(wài)弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的(de)行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超(chāo)预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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