今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着美国(guó)再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而(ér)这将对(duì)全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违(wéi)约风险、两党就提(tí)高(gāo)债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和债务(wù)上限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何(hé)要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断(duàn)逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我(wǒ)们(m大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃en)需要先(xiān)了解(jiě)美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高于(yú)其财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得(dé)美国政(zhèng)府背负了(le)庞大(dà)支(zhī)出压力(lì)，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医(yī)疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规(guī)模基(jī)建(jiàn)政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收(shōu)收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规(guī)模(mó)近(jìn)年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的(de)出现，则最早可以追溯(sù)到上世(shì)纪初(chū)的第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的(de)“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国(guó)国(guó)会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务(wù)规模越来越大(dà)，引发部分美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是为(wèi)了(le)反对(duì)美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便通过(guò)《第二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次(cì)对联邦债务进行(xíng)限额规(guī)定(dìng)，以此(cǐ)来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美(měi)国国会(huì)又对其进行了修(xiū)订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了(le)国会(huì)的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就(jiù)会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执(zhí)政(zhèng)期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一(yī)步加(jiā)大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务(wù)上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支(zhī)出限(xiàn)制，这导致美(měi)国政府债务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会(huì)最新一次提高(gāo)债务(wù)上限，美国债务上限已经提(tí)高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美(měi)元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会(huì)为联邦政府设定的举(jǔ)债的(de)最高额(é)度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着(zhe)美(měi)国财政部借(jiè)款授权用尽，除(chú)非国会调(diào)高债务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要(yào)“自(zì)我(wǒ)限制(zhì)”，不能(néng)直(zhí)接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心(xīn)所以的举债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这一限制(zhì)也同时对其美国政府(fǔ)的债务信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国(guó)政府开(kāi)支无度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那么其债权信(xìn)用(yòng)将(jiāng)受到(dào)损害，原(yuán)有债权人(rén)权益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是(shì)美方对(duì)债(zhài)权人的一(yī)种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上(shàng)调的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国(guó)债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债(zhài)务上限在(zài)国会中绝大多(duō)数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上(shàng)限问(wèn)题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的(de)政治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作了(le)与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和党(dǎng)占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图(tú)利用债务(wù)上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压(yā)，要求他先同(tóng)意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步(bù)，认(rèn)为(wèi)应无条件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于美东时(shí)间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度(dù)与国会(huì)领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在周二仍(réng)无(wú)法(fǎ)取(qǔ)得突(tū)破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末(mò)访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意味着接下(xià)来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前(qián)，美国(guó)也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及民(mín)主党在最后关头妥协(xié)，同意在十(shí)年内削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈波动，美(měi)股一(yī)度(dù)大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致(zhì)标准普(pǔ)尔(ěr)首次(cì)下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国(guó)面临更高的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本削减措施。大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃>

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的(de)市(shì)场动荡也只是(shì)短期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的(de)是(shì)，从长期(qī)来看，财政支出削减意味着美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经(jīng)济政策研究(jiū)所首席(xí)经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们(men)仍处(chù)于相(xiāng)当低迷(mí)的经济中，并(bìng)且(qiě)正处于(yú)从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段(duà大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃n)。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过(guò)了(le)应(yīng)有的时间……在(zài)接(jiē)下来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价(jià)值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上限危机，也被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美(měi)国国(guó)会(huì)面临类似(shì)的(de)分(fēn)裂局面，美国经济也(yě)正处于(yú)类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此带(dài)来的(de)短期市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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