一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流(liú)，存量产(chǎn)品(pǐn)也超(chāo)过了机构投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位业内人士(shì)对(duì)此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被投资(zī)者(zhě)逐(zhú)渐认知(zhī)，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国(guó)内(nèi)资本市场正在(zài)经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利(lì)于投资者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示(s清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢hì)，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市(shì)场数据看(kàn)，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占(zhàn)比超过了(le)机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益(yì)类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构(gòu)投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)相(xiāng)关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工具(jù)的(de)优势(shì)，越来越被普通(tōng)个人(rén)投资(zī)者(zhě)认知，从而(ér)使(shǐ)个人股票占(zhàn)比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发(fā)ETF个人(rén)占比(bǐ)较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持(chí)续回暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民(mín)转化(huà)而(ér)来，这些个人投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概(gài)率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对于时间成(chéng)本的(de)把(bǎ)控较(jiào)严格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平均占(zh清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢àn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这一数据更代表(biǎo)了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的(de)认可度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表示(shì)，在下沉(chén)调研的过(guò)程(chéng)中，我们发现大(dà)部分投资者都会(huì)将较(jiào)为低(dī)风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组合配(pèi)置中的一个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由(yóu)于近(jìn)年(nián)来行(xíng)业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和(hé)主题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年(nián)市(shì)场成交热(rè)情的提升(shēng)带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅(fú)发(fā)展，个人投(tóu)资(zī)者入市规模激(jī)增(zēng)，而在经(jīng)历了(le)多种行情风(fēng)格(gé)的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年(nián)之后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资(zī)领(lǐng)域带来了大量的学(xué)习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资(zī)门(mén)槛较(jiào)低，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收(shōu)益的认(rèn)知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的(de)投资主线较为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能(néng)源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股(gǔ)民(mín)转为(wèi)基民，为投(tóu)资者分(fēn)散风险，提升交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明(míng)、成本(běn)低(dī)廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能(néng)够获(huò)得交易的参(cān)与感，于是更多选择(zé)通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来(lái)看可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投资(zī)上(shàng)可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市(shì)场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人(rén)的(de)持续运营和(hé)投资(zī)者陪伴(bàn)都提出了更高的(de)要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来(lái)更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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