如果要论(lùn)二季度迄今，全球股票市场中最为靓丽(lì)的一道“风景线”，那么显然非日本股市莫(mò)属！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指数进一(yī)步强势高(gāo)开(kāi)逾1％，最(zuì)高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以来(lái)的新高，收(shōu)在(zài)30808.35点(diǎn)。在本周(zhōu)早(zǎo)些时候(hòu)，东证(zhèng)指数已经率(lǜ)先创下了1990年8月3日以来的最高(gāo)收(shōu)盘点(diǎn)位。

　　多组对比(bǐ)可(kě)以显示出日股(gǔ)今(jīn)年以来的强势：东证指数(shù)年内已累计(jì)上(shàng)涨了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的(de)涨幅。截(jié)止本周三，追(zhuī)踪日本(běn)股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期(qī)缩(suō)短(duǎn)到二季度迄今的短短一个半(bàn)月，日股的涨幅(fú)更是在全球主要股指中(zhōng)几无(wú)敌手……

　　日股(gǔ)为何(hé)能一举领(lǐng)涨全球(qiú)？对于许多(duō)国际市场的投资者(zhě)而(ér)言(yán)，近来提(tí)到日(rì)股(gǔ)的优(yōu)异表现，脑(nǎo)海中第一时间浮现(xiàn)出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对日(rì)本市场表现出的强烈投资意愿。正是(shì)巴(bā)菲特进一(yī)步增(zēng)持(chí)了日(rì)本五大商社仓位，令越(yuè)来越多的业内人士开始注意到(dào)这一全球第三大经济体的巨大投资机(jī)会。

　　不(bù)过(guò)，日股本轮(lún)爆发背后的成(chéng)功秘诀(jué)，真(zhēn)的仅仅只是获得(dé)了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是巴菲(fēi)特的出现让日股(gǔ)变得(dé)吸引人。巴菲特所看到(dào)的（机会）其实(shí)也正是其他(tā)人眼下(xià)正(zhèng)在看(kàn)到的，人们对日股的前景(jǐng)正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有哪(nǎ)些因(yīn)素在推动着日丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗股(gǔ)上涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热的外资买需(xū)

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据(jù)显示，外国投(tóu)资者目前已(yǐ)经连续第六周(zhōu)成为了日本股票的净(jìng)买家(jiā)。在此期(qī)间，外(wài)国(guó)投资者大举涌入了日股(gǔ)股票和期(qī)货市场，净流入逾300亿美元，是(shì)过去10年最大规模的资(zī)金(jīn)流入之一。

　　根据交易所的数据(jù)，在截至5月(yuè)12日的最(zuì)近一周(zhōu)内，海(hǎi)外交易(yì)者又净买入了价值7810亿日元（约合(hé)57亿美元）的股(gǔ)票(piào)和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍(bèi)经济学(xué)”时(shí)代(dài)初期以(yǐ)来，他(tā)就从未见过外国投(tóu)资者对日本(běn)如此感(gǎn)兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳定和信用紧缩(suō)风险的笼罩下，越来越多(duō)的海(hǎi)外(wài)投资者似乎看到(dào)了(le)日本股(gǔ)市(shì)作为(wèi)避(bì)险地的“稳定性”。日本股票给人的长(zhǎng)期低(dī)迷(mí)印象正在减弱，持续稳定在1美元兑换130日(rì)元(yuán)的(de)日元汇率、以及股神巴(bā)菲(fēi)特对日本五大(dà)商社的增持，也令不少海外投资者对(duì)投资日(rì)本(běn)产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高盛日(rì)本(běn)公司就表示，近来(lái)已受到了越来(lái)越多平时不(bù)太关注日本市(shì)场的海外投资者的咨询。不(bù)少海外投资者在看到日本(běn)股(gǔ)市的涨幅超过(guò)美股后(hòu)，开(kāi)始(shǐ)调(diào)查其(qí)中的原因，他们的建仓买入又进一步促使股市上涨(zhǎng)，形(xíng)成了目前的良性循(xún)环。

　　一(yī)个值得留意的现象是(shì)，在巴菲特上月公(gōng)开表态(tài)力挺日股后，包括对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已相继造(zào)访日本。这些海(hǎi)外资金(jīn)有意复(fù)制巴菲特的策(cè)略，通过低成本(běn)日元(yuán)融资押注高股息日(rì)元(yuán)资(zī)产。

　　其实，巴菲特在日本(běn)五大商社上的加大投(tóu)资，也存在着(zhe)在(zài)国际市场上分散投(tóu)资对象的想法。虽然巴菲特相信美(měi)国(guó)的增长(zhǎng)潜(qián)力，但过度集中会产生(shēng)风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资(zī)策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本股市的(de)回(huí)报率是在波动性远低于(yú)美国科技股的情(qíng)况(kuàng)下实(shí)现的。这(zhè)意(yì)味着日本股市对美国投(tóu)资(zī)者来说应该颇有吸(xī)引力。对(duì)美国(guó)债务上限的担忧可能(néng)也刺激了一些(xiē)“末日(rì)准备者”涌(yǒng)入日本股市，以此作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银(yín)行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的一份(fèn)报告中也表示，“外资的回归是日本股市复(fù)苏的重要标志。（我(wǒ)们）将(jiāng)继续对日本股票维持超配，并偏向银行(xíng)、金(jīn)融(róng)和价(jià)值股的投资。”

　　深(shēn)层次(cì)的企(qǐ)业治理变革

　　当然，在(zài)海外投资者今年对日本产生兴趣之前，他们此前在这片(piàn)“失落地(dì)带”曾经历过长达数十年虚假(jiǎ)的曙光和令人失望的低(dī)回报。那么这一次，即便有(yǒu)着避险和多元化分散投资的需求，他们又为何铁了心一定要来日(rì)本市(shì)场？日本市场的吸引力(lì)就一定(dìng)远超全球其(qí)他(tā)地区吗？

　　这(zhè)便不得不提日本市场眼(yǎn)下正经历的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金(jīn)融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市本轮上涨的主(zhǔ)要原因还源(yuán)于治理标准的提高，以(yǐ)及企(qǐ)业部(bù)门推(tuī)动(dòng)向股东(dōng)返还现金。日本多(duō)年(nián)的公(gōng)司治理改革已(yǐ)开(kāi)始见效，这项改(gǎi)革最(zuì)初由已(yǐ)故前首相安(ān)倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日(rì)本(běn)企业的派息已(yǐ)大幅(fú)增(zēng)加，在截至今年3月的财年中，日本企(qǐ)业宣(xuān)布的(de)回购(gòu)规模(mó)已飙升至9.7万亿日元（合(hé)714亿(yì)美元）的历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日本(běn)公(gōng)司资产负债(zhài)表上(shàng)有(yǒu)净现金，而美国(guó)的这一比例只有20％多一点；东证指数成(chéng)分股公(gōng)司中(zhōng)约有54％的(de)公司股价低(dī)于每(měi)股账面(miàn)价值(zhí)，而标普500指数成(chéng)分股(gǔ)中这一比例仅为7％。单从(cóng)市净率等估值指标来看，这就为日本股市提供了更(gèng)坚实的底部和更高的(de)上限。

　　今年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券交易所为了改变股价跌破每股净资(zī)产——市(shì)净(jìng)率(lǜ)低(dī)于1倍的情况，还请求上(shàng)市企(qǐ)业在(zài)意识到资本成本的前提(tí)下推进经营并公布改善方(fāng)案等。

　　与此相呼(hū)应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社(shè)推(tuī)出了力(lì)争(zhēng)“早日实(shí)现市净率超过1倍”的(de)中期(qī)经营计划和(hé)股(gǔ)票回购，股(gǔ)价随后大涨近(jìn)4成。清水建设(shè)株(zhū)式(shì)会(huì)社4月下旬也宣布了上限200亿日元的(de)股票回购和积极压(yā)缩政(zhèng)策性持股的方针，该(gāi)公司股价随后(hòu)上涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田(tián)汽车(chē)、三(sān)菱商事在(zài)内的日本龙头企业在近(jìn)期公布财(cái)报时，也均(jūn)宣布了(le)新的股票回购计(jì)划(huà)。不少分析师预计，丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗到今年5月底，各日本上市(shì)公司(sī)的回购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席(xí)日本股(gǔ)票策(cè)略(lüè)师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所）主题正引起(qǐ)许(xǔ)多海外投资者的共鸣，他们开始看到这(zhè)方(fāng)面的有利证(zhèng)据。在交(jiāo)易(yì)所这(zhè)些变化的推动下，许多公(gōng)司正在回购(gòu)股份，厘清经常令人困惑的(de)交叉持股，并在(zài)定(dìng)期公开会(huì)议之前与股东进行更(gèng)密(mì)切的接触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日本(běn)股票(piào)主管(guǎn)Jeff Atherton也(yě)表示，东京(jīng)证交所的鼓励意味着(zhe)“过(guò)去两年在这方面发生(shēng)的事情比(bǐ)过去30年还要多”，这是股市充满活力表现的最大单一原因。他们(men)对提高股(gǔ)本回(huí)报率有着(zhe)坚定的态度，希望市值(zhí)上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济(jì)

　　最后，日(rì)本(běn)央(yāng)行目前依然宽松的货币政策和日本相对(duì)稳健(jiàn)的(de)经济基本面，显然也对日股的表(biǎo)现构成了提(tí)振。

　　尽管新行长植(zhí)田和男上(shàng)月已走马上任，但日(rì)本央(yāng)行暂时仍未(wèi)改(gǎi)变其大规模的(de)货(huò)币(bì)宽松路(lù)线(xiàn)。即(jí)便日(rì)本通货膨(péng)胀率超过了央行2％的目标，但植田(tián)和男依然强调，“还不能(néng)放心地(dì)说通胀（达到了央行目(mù)标）”。

　　相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，欧美央行今年上半年还在持续加息(xī)，并已被迫在物价与经济(jì)稳定(dìng)之间作出艰难(nán)抉择。继续(xù)宽(kuān)松的(de)日(rì)本央(yāng)行眼下依然(rán)处于能让(ràng)海外投资者放心(xīn)购买的状(zhuàng)态(tài)。

　　日本宏观经济的(de)表现目前也(yě)相对(duì)更为稳(wěn)健。日本内阁府(fǔ)17日公(gōng)布的数据显示(shì)，今(jīn)年前三个月日本(běn)国(guó)内生产总值（GDP）折合成年率增(zēng)长(zhǎng)1.6％，创下了近三个(gè)季度以来(lái)新高。

　　日本国家旅游(yóu)局表示(shì)，受益于(yú)中国放宽旅行限制(zhì)，4月(yuè)商(shāng)务和休闲外国游客人数从此(cǐ)前(qián)的(de)182万攀升至(zhì)195万。高盛策(cè)略(丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗lüè)师在报告(gào)中指出，考虑到入境(jìng)旅游业复苏(sū)、强劲资(zī)本支出计划和日本(běn)央行持续(xù)宽松等积极因素，日本(běn)这个世界(jiè)第三(sān)大经(jīng)济体的(de)前景十(shí)分强(qiáng)劲。

　　值得一提(tí)的是，从(cóng)经(jīng)济合作与发展组织的经济前(qián)景指数来(lái)看，日本目前是七国集团中唯一(yī)一个超过(guò)临界线100的(de)。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业的(de)业绩似乎相当不(bù)错，重要的汽车行业预(yù)计(jì)利润将增长。以(yǐ)内需为导向的企业正受益于入(rù)境游增长的(de)前景，而大型银行也获得(dé)了(le)丰厚的收益(yì)。预(yù)计日本股市到今年年底(dǐ)将进(jìn)一步(bù)上涨10％或更多(duō)。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日本股市今年(nián)的涨势或将延续(xù)下去(qù)，因(yīn)盈利(lì)增长、股票(piào)回购和估值(zhí)仍(réng)处于低位吸引(yǐn)了买(mǎi)家，巴菲特的认可(kě)、公(gōng)司(sī)治理(lǐ)的改善均提振了市场(chǎng)，而企业财报的不俗(sú)表现或有望(wàng)成为最新的上(shàng)行催化剂。

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