财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的(de)葛(gé)兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研(yán)究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一(yī)季(jì)度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关(guān)人工智能(néng)的(de)产(chǎn)业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温(wēn)和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露(lù)的一季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛(fāng)雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最多的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技(jì)、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了(le)新能(néng)源(yuán)板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每(měi)个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显的受益标的(de)，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣(róng)姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛阶段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非也(yě)看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一(yī)部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期(qī)要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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