5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情(qíng)走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng72小时是几天，72小时是几天几夜)贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献(72小时是几天，72小时是几天几夜xiàn)其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的(de)回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也发(fā)现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的(de)市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格(gé)风(fēng)险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估(gū)值体(tǐ)系(xì)国(guó)际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红(hóng)利释(shì)放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰(shuāi)退性的(de)，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的(de)政策(cè)取向(xiàng)来(lái)看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏(piān)低(dī)，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌(diē)后5月有些(xiē)积极(jí)因(yīn)素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲(chōng)来自房(fáng)地产(chǎn)等(děng)领域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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