金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最(zuì)后一(yī)个(gè)交易日(rì)，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易(50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润yì)所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价(jià)格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农(nóng)业(yè)农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国(guó)食(shí)糖(táng)产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食(shí)品价格指(zhǐ)数出(chū)现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出(chū)口(kǒu)限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市(shì)场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给(gěi)出答案(àn)。

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