本周(zhōu)，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流(liú)动性问(wèn)题是制约北交(jiāo)所发(fā)展(zhǎn)的首要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基(jī)金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北(běi)证50指数产品也是以发起(qǐ)式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行(xíng)外，其(qí)余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其(qí)他(tā)上市板块中业务相关度较(jiào)高(gāo)的同类股票，具有(顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪yǒu)较大估值提(tí)升空间。随着市(shì)场流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩(jì)和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开(kāi)始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交所很(hěn)多优质企(qǐ)业(yè)的估(gū)值(zhí)仍然偏(piān)低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整体(tǐ)走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大(dà)型公募基(jī)金人士表示(shì)。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市(shì)公司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实(shí)现利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩(jì)正持(chí)续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年(nián)内收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金(jīn)年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对(duì)于(yú)北交所投(tóu)资(zī)价值，多(duō)位业内(nèi)人(rén)士认为，当前北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，不过(guò)正是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身较差(chà)的流动性问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异导(dǎo)致其与沪(hù)深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异(yì)较(jiào)大(dà)。除了继续降(jiàng)低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企业(yè)数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估(gū)，也(yě)是长线资金布(bù)局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的(de)位置，对于北交(jiāo)所的后续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信心来(lái)源(yuán)于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估(gū)值已经(jīng)非常(cháng)便宜，他们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值水平(píng)对于具(jù)备专(zhuān)精特新特性的(de)中小成长型企业而言是(shì)非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来(lái)看(kàn)，他们发(fā)现(xiàn)很多北(běi)交所公(gōng)司今年以来(lái)依然延(yán)续了较快的(de)增长速度，发展整体是符(fú)合预期(qī)的，业绩的持续增长进一(yī)步(bù)消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以来(lái)北交(jiāo)所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布(bù)《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的密集发布(bù)，可以说对这(zhè)个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的(de)暖风(fēng)对整个市(shì)场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们(men)增加了筛选的(de)范围，尽管短(duǎn)期可能由(yóu)于(yú)供(gōng)给增加对整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加(jiā)优(yōu)质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精特新企顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪业的难度(dù)是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两(liǎng)年顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪定开(kāi)基(jī)金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北交所作(zuò)为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处于初(chū)创期，上市股票(piào)数量还不够多，市场关注度还(hái)不高，整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平相较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低(dī)估。随着宏观(guān)经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快速发展，投(tóu)资机(jī)会(huì)应会越来越多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低(dī)估(gū)标(biāo)的(de)，未(wèi)来随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进(jìn)和投资(zī)者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改善，这些大市(shì)值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的公(gōng)司获(huò)得重估(gū)可能性较大。

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