美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌(diē)

　　美(měi)东时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后(hòu)，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的(de)媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的(de)投资(zī)者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道(dào)“绝(jué)对(duì)失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股(gǔ)价(jià)跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美(měi)国商(shāng)会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本(běn)密集型(xíng)的(de)科技(jì)以及(jí)生(shēng)物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时(shí)他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和(hé)议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临(lín)的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四(sì)就通(tōng)过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛(rén)们(men)对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全的高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能并非美(měi)国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人(rén)机(jī)袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没(méi)有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身(shēn)基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基点，市(shì)场(chǎng)对连续加(jiā)息对经(jīng)济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析(xī)师高健告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集(jí)中(zhōng)避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布(bù)的(de)一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集(jí)中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再(zài)次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成(chéng)周度(dù)级别的(de)拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛的走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的(de)关注点在于美联(lián)储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的(de)相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格(gé)向(xiàng)下逼(bī)近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看(kàn)避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本(běn)全部(bù)落(luò)地(dì)，后期将不(bù)再存在(zài)加(jiā)息对(duì)大宗商(shāng)品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国(guó)的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同(tóng)期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入(rù)5月，沥青(qīng)供应端(duān)总(zǒng)计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化(huà)分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生(shēng)产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基(jī)建乐观(guān)预(yù)期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外(wài)，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差(chà)突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端(duān)的(de)跌幅(fú)，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出(chū)现小幅(fú)累积，而(ér)且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处(chù)于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需(xū)关注原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也(yě)出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势(shì)。

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