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　　北(běi)京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒(má225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子ng)格在5个(gè)半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各(gè)地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席(xí)基(jī)金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示十(shí)分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊(kān)）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格买到一(yī)些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不(bù)是价格(gé)判断，选(xuǎn)择(zé)的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平(píng)均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的(de)合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金(jīn)融(róng)领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需(xū)要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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