金融界5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市(shì)场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的(de)数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价(jià)格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋缓。结合(hé)此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来(lái)看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来(lái)越多官(guān)员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束到(dào)降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度(dù)的时间，在(zài)此期间将面临经济(jì)和(hé)政策的(de)不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在(zài)情绪修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续(xù)还需关注海(hǎi)外衰退预(yù)期的发酵情况。 一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元>

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调(diào)从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲(pí)软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依然(r一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元án)利(lì)好贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指数大幅上(shàng)升使得贵(guì)金属承压回落(luò)，而(ér)铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的白银(yín)走势(shì)，白银表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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