编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披露落(luò)幕(mù)，基金(jīn)经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公(gōng)募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募(mù)基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道(dào)中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的持(chí)续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固(gù)，同时中(zhōng)特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进攻热(rè)点，公募在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的(de)是(shì)，公募名(míng)将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线行情(qíng)确(què)立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的(de)易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)减持了(le)五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的易(yì)方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另(lìng)外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是(shì)持续上榜的(de)老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也对调(diào)仓思(sī)路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的(de)配置(zhì)。个(gè)股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季(jì)度就是(shì)前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏(sū)仍然(rán)是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等(děng)供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓(cāng)了(le)“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学(xué)检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率(lǜ)先(xiān)推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一季报(bào)全(quán)部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益(yì)。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去(qù)年(nián)底时(shí)他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他(tā)在(zài)管的7只基(jī)金今(jīn)年(nián)同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依(yī)然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业(yè)的(de)终局(jú)如大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产业(yè)链布局(jú)。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年(nián)持有的(de)收益率接近(jìn)了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公司达到(dào)了(le)四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风(fēng)格同(tóng)为(wèi)公募中少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国(guó)内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射在(zài)炒作相关题(tí)材(cái)，对于(yú)这样的行(xíng)情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金(jīn)经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年(nián)、核心(xīn)优选一(yī)年(nián)，从(cóng)今年(nián)的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季(jì)度(dù)他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是(shì)中(zhōng)国海油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的(de)还(hái)有安徽(huī)合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第(dì)一(yī)重仓的电动(dòng)车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季(jì)报中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我们(men)较为看好今年的(de)权益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管(guǎn)基金的当季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业风(fēng)格(gé)来看，除去(qù)银河(hé)和美生活还(hái)有较强的(de)新能(néng)源属(shǔ)性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基(jī)金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术(shù)等(děng)的概念(niàn)范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息(xī)技(jì)术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八(bā)个席位全部(bù)更(gèng)换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他(tā)所剔(tī)除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目(mù)前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经(jīng)济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置(zhì)基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国(guó)民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成(chéng)名(míng)的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名(míng)作万家行(xíng)业(yè)优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经理们(men)的(de)追捧(pěng)，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基(jī)金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是(shì)仅次于(yú)房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造(zào)板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所管理的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其(qí)是他(tā)参(cān)与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子会(huì)有一个(gè)触底回升(shēng)的(de)过(guò)程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上(shàng)的布(bù)局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏(sū)可(kě)能只(zhǐ)是(shì)一个周(zhōu)期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一(yī)级(jí)，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差五会(huì)有亮眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)昊(hào)华(huá)科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的(de)区别(bié)是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述(shù)思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的(de)产业趋势(shì)和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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