5月迎来开(kāi)门红，A股成(c23岁属什么生肖héng)交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传(chuán)媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家(jiā)以上机(jī)构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的(de)逻(luó)辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月(yuè)份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的(d23岁属什么生肖e)大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是(shì)电(diàn)气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对(duì)弱(ruò)势。这(zhè)有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)资产价格(gé)风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革(gé)红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会(huì)带(dài)来(lái)经济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来(lái)股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大幅(fú)改善(shàn);资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料(liào)等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素(sù)正出现，将(jiāng)给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有可(kě)能(néng)下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要(yào)目标(biāo)，政府不(bù)托底，政(zhèng)策(cè)不全(quán)面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都(dōu)有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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