引(yǐn)起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的(de)看(kàn)好人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出(chū)自(zì)己想法。说到(dào)数(shù)字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一个和互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工(gōng)智能深度融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首批(pī)生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不(bù)少基(jī)金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗潮(cháo)将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万(wàn)家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过(guò)信息(xī)技术全方位(wèi)赋(fù)能(néng)传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行(xíng)业的(de)配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了(le)对人(rén)工(gōng)智能(néng)的重视(shì)，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的(de)人(rén)工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业(yè)的部分(fēn)成长股是(shì)未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大(dà)毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度(dù)半(bàn)导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技术要(yào)素革(gé)命(mìng)，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁(fán)荣的开(kāi)端(duān)。作(zuò)为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的雏(chú)形。但(dàn)她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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