财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一(yī)季(jì)度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的(de)产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业配置比例一(yī)个(gè)很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一(yī)季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持(chí)了宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这(zhè)些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合理接(jiē)受(shòu)范围(wéi)内。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模(善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么mó)块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注(zhù)度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我(wǒ)们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模(mó)型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关(guān)注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期(qī)要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完(wán)，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一(yī)些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的(de)投(tóu)资者，不(bù)适合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下(xià)的(de)业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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