北京(jīng)时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开(kāi)年(nián)度股(gǔ)东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲(fēi)特和副董事(shì)长——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一(yī)边(biān)吃喜诗糖果，一边回答了来(lái)自全球投(tóu)资者5个多小时的互动提问。

　　在这次(cì)股东会中，两位奥马哈(hā)“先(xiān)知”再度(dù)和投资者(zhě)分享了投资、成功(gōng)以(yǐ)及(jí)长寿(shòu)的秘诀(jué)，并(bìng)就(jiù)市场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及(jí)公司(sī)“接班人”等热(rè)点话(huà)题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会上(shàng)表示，他和芒格(gé)依然高度看好(hǎo)苹果公司。“如果让(ràng)消费者选择，是放弃第二台车，还是放(fàng)弃iPhone，我想大多数(shù)人会放(fàng)弃(qì)第(dì)二辆车。这是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时(shí)，也谈到了台积电在产业链中(zhōng)的重要位置。巴菲特认为，“目(mù)前没有一(yī)家公司可以与台(tái)积电相(xiāng)比拟，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为了让读者(zhě)能够(gòu)在(zài)第一时间获取本次股东会最新(xīn)观(guān)点，筛选出40条(tiáo)核心精(jīng)华内容，以飨读者。

　　重点企业(yè)背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要(yào)比(bǐ)后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买卡车加油站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一个(gè)分(fēn)成三(sān)个阶段(duàn)的交易(yì)，第一个阶段价格很好，第二个阶段由(yóu)于他(tā)们去年优异的业绩对卖家很有利(lì)。

　　自从我们在(zài) 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这(zhè)部分股份已进行了“股权(quán)”会计(jì)处理。2023年初，伯(bó)克希尔(ěr)将购买Pilot的额(é)外权益(yì)，这(zhè)将使我们的所有权提高到80％，并(bìng)导(dǎo)致我们在财务报表中充分整(zhěng)合(hé)Pilot的收(shōu)益、资产(chǎn)和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太(tài)合(hé)理，Pilot的选址要(yào)比后(hòu)者好(hǎo)许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能(néng)够拥有多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分销能力的分销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分(fēn)销做的(de)很好(hǎo)，我们有(yǒu)很多产品供应给它(tā)，但有(yǒu)些(xiē)产(chǎn)品很难让人们只去(qù)沃尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我们也会把产品(pǐn)的(de)分销渠道多元化，我们希望(wàng)能(néng)够拥(yōng)有(yǒu)多个(gè)具备沃尔玛一样分销(xiāo)能(néng)力的(de)分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖(táng)果虽(suī)然有101年的历(lì)史，

　　但(dàn)其魔力也不是无限的

　　再(zài)谈自身(shēn)钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的(de)问(wèn)题(tí)不在于是否开新(xīn)店(diàn)。我和查理为了把这个(gè)品牌推(tuī)向全球做过很多(duō)尝试(shì)，每次我(wǒ)们都是(shì)在最初觉得(dé)走对了方向，但后来发现还(hái)是不(bù)行(xíng)。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史，虽然有(yǒu)自己的魔力(lì)，但魔(mó)力也不(bù)是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比(bǐ)较多

　　关于电影和迪士(shì)尼(ní)，芒格(gé)说，电影行(xíng)业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非(fēi)常严峻的行业(yè)。“举个例(lì)子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情(qíng)的来(lái)临(lín)，客流量减少了，但(dàn)电影院(yuàn)不能减少影片供应，也(yě)不能减少其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购(gòu)动视(shì)暴雪(xuě)的事情上

　　微软(ruǎn)已(yǐ)经(jīng)做(zuò)得非常(cháng)出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动(dòng)视暴雪股份是否影响(xiǎng)到(dào)了微(wēi)软对其(qí)的收购？对(duì)此，巴菲特(tè)回复：“伯(bó)克(kè)希尔所有监管(guǎn)要求下应披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写(xiě)明(míng)了。至于(yú)微(wēi)软，我认(rèn)为他们(men)已(yǐ)经(jīng)做得(dé)非常出(chū)色了(le)，为了达成(chéng)这笔(bǐ)收购，微软(ruǎn)与英国(guó)有关部门积极地进行(xíng)了合作，但这并不代表他们最终一(yī)定会成功，这也(yě)不是愿(yuàn)意(yì)多(duō)花钱就能解决的问题。我还不清楚最终结果会(huì)如何(hé)，但即(jí)使这笔收购最(zuì)终没有(yǒu)成功，也不代表微软或动(dòng)视暴雪有(yǒu)任(rèn)何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯(kěn)定苹(píng)果公(gōng)司，

　　其在伯克(kè)希尔持仓占比(bǐ)已超过(guò)了能源业务

　　在股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特高度肯定(dìng)了苹(píng)果公(gōng)司(sī)。他(tā)说，“苹果公司在我们仓位中(zhōng)的占比超(chāo)过了(le)能源业(yè)务。虽然我们持(chí)有苹(píng)果的股份占比不高，但(dàn)每(měi)年的权重都在增(zēng)加。我不懂(dǒng)手机，但我能看明白消费者(zhě)的习惯。如果让消费(fèi)者选是(shì)放(fàng)弃买(mǎi)手(shǒu)机还是放弃买汽车(chē)，我想很多人会(huì)选放弃汽(qì)车(chē)。”

　　“我们不知道未来趋势(shì)会如何发(fā)展，但我(wǒ)们知道什么(me)是(shì)正确的价格，我们可以(yǐ)在消费者行(xíng)为方面做(zuò)一定的(de)预测，以及它(tā)对(duì)企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车(chē)和买(mǎi)iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会选择(zé)放弃(qì)买车(chē)

　　有投资者(zhě)对于苹果占伯克(kè)希尔组合的(de)35％表示担忧，认为这已(yǐ)经接(jiē)近了危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地表(biǎo)示，“你的美元(yuán)是好(hǎo)的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资是没问题的(de)，甚至是非(fēi)常有机会(huì)的(de)。“铁路、能源(yuán)和喜诗(shī)糖果(guǒ)等都是生意，而苹(píng)果的(de)商(shāng)业模(mó)式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有些人会花1500美元买一(yī)部手机，同样，也有人花3.5万美元买第二(èr)辆车。我(wǒ)认为，如果他们要么放(fàng)弃(qì)第(dì)二辆车，要么(me)放弃他们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥有非凡(fán)的领导地位

　　《红周刊》事(shì)前(qián)发送了(le)提问，想了解(jiě)伯克希尔在一个季度(dù)内(nèi)快速买(mǎi)入卖出台积(jī)电的原因。在问答环节，巴菲特对此进行(xíng)了说明，在他(tā)看来(lái)台积电是(shì)世(shì)界范(fàn)围内(nèi)管理最完善且最重要的公司之(zhī)一(yī)，即使(shǐ)是5至20年(nián)后也不会(huì)变。

　　“我重估过，尽管很多人想(xiǎng)要(yào)提高美国的(de)芯片产能，但我认为，它只能留在（中(zhōng)国(guó)）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参(cān)与了亚(yà)利(lì)桑(sāng)那(nà)州的部分芯(xīn)片(piàn)工作，但至少(shǎo)在我看来，目前我们(men)没(méi)有一(yī)家(jiā)公司可以与台积电(diàn)比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地位。何况它们还拥(yōng)有一位91岁的创始人，这家公(gōng)司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特(tè)：马(mǎ)斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你(nǐ)是(shì)否认为埃隆·马斯克高(gāo)估了(le)自(zì)己(jǐ)？巴菲(fēi)特(tè)的回答是，“是的(de)，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己，但他(tā)很有才(cái)华。所以(yǐ)，他高(gāo)估了(le)一个不需(xū)要高估就(jiù)能成为天才的(de)人。他真的很聪明(míng)，我(wǒ)想他的(de)智商可能会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一(yī)些（伟大的）目标(biāo)，他喜欢(huān)接受不可能的目标。我们的不同(tóng)之处在于，我想要的不多，我在寻(xún)找简单(dān)、确定性高的工(gōng)作(zuò)，我不(bù)想(xiǎng)要(yào)那(nà)么多的失败。但埃(āi)隆·马斯(sī)克需要狂(kuáng)热，致(zhì)力(lì)于(yú)解决不可能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜(xǐ)欢和他在一起，他也不喜(xǐ)欢(huān)和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电(diàn)动汽车(chē)即将大获(huò)成(chéng)功，

　　但我并(bìng)不喜(xǐ)欢

　　关于新能源(yuán)和(hé)汽(qì)车厂商，巴菲特(tè)表示(shì)，“很(hěn)长一(yī)段时(shí)间内，我和查理都觉得，汽(qì)车(ch黄山山体主要由什么岩石构成ē)行业太(tài)艰难了。例如福特汽车公司，曾经亨利·福特(tè)看起来拥有(yǒu)整个(gè)世(shì)界，但20年(nián)后，他们正(zhèng)在赔钱。前几天，我读了通(tōng)用汽(qì)车公司1932年的年度报告，其中显示(shì)，他(tā)们有(yǒu)19000个经销(xiāo)商(shāng)，而当时人口大约(yuē)是1.2亿左(zuǒ)右。现在(zài)美(měi)国(guó)有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌(pái)只有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美国的汽车(chē)公司还(hái)会面临来自世(shì)界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道(dào)，“但(dàn)事实也并非如此(cǐ)，法拉利就(jiù)处于(yú)一个特(tè)殊的(de)位置。虽然我们觉得，汽车不是一个(gè)吸引人的行业，但电动汽车即(jí)将大获成功。现在它(tā)带来(lái)了巨大的成本和巨大的风(fēng)险，但我不喜欢(huān)巨大的资金成本和巨大的(de)风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智(zhì)能持怀疑态(tài)度

　　在回(huí)答新加坡投资者关于人(rén)工智能(néng)的问题时，芒格表示，如果你到(dào)中(zhōng)国的(de)比亚迪工厂(chǎng)去(qù)看(kàn)一(yī)看，会发现自(zì)动化操(cāo)作程度非常(cháng)高，但我还是觉得用(yòng)人可(kě)能更好(hǎo)，因(yīn)为人工(gōng)智能并不能取(qǔ)代很多领域的人(rén)才。

　　巴(bā)菲特也(yě)表示，人工智能虽然可以做一些令人(rén)惊奇的事(shì)情(qíng)，比尔盖茨也曾带我去看微软(ruǎn)的产(chǎn)品(pǐn)，但(dàn)这类产品仍(réng)不完(wán)善，譬如目前还不能讲笑话。发(fā)明AI的初(chū)衷是好的，但很多(duō)事(shì)情是不能掌(zhǎng)控(kòng)的(de)。人工(gōng)智(zhì)能可以改变全世界，但它并不(bù)能改变人类的(de)思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在(zài)降低，

　　但总会有新技术创(chuàng)造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在赚取超(chāo)额收益的(de)机会在相对降低(dī)，但(dàn)这并(bìng)不代表没有投资(zī)机(jī)会。从1940年(nián)到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞机以及能源等领域都有新的(de)改变，新的事物永远在不(bù)断出(chū)现，而(ér)且会取代一些原有的技术，因此(cǐ)，在这(zhè)其中会(huì)存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做了很(hěn)多投(tóu)入，但还(hái)远(yuǎn)远不够

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下(xià)伯克希尔能(néng)源这家公司，就(jiù)是希望能够帮助解(jiě)决一些环境(jìng)方面的问题。从传统能(néng)源向新能源的转变，我们在(zài)这个方面做了非(fēi)常多的(de)投入。不(bù)过，现在做的还远远不够。”更(gèng)多精彩观点请关注(zhù)证券(quàn)市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希(xī)望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源(yuán)行(xíng)业的变革，全球都是(shì)如此，我们有(yǒu)3家美国的公共事业公司(sī)，我们希(xī)望能(néng)够在全国的每一(yī)个州制定不同的计划(huà)，然后(hòu)将这些(xiē)计划进(jìn)行整合。我们也将我们的(de)目标(biāo)进行了同(tóng)步规划，我(wǒ)们希望2030年的(de)碳足迹与2005年相(xiāng)比能够降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业(yè)方面希望能够取得的成绩(jì)，但这个过(guò)程是不容易(yì)的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱世(shì)界金融(róng)体(tǐ)系(xì)

　　在针对投资者提出的硅谷(gǔ)银行破产(chǎn)事件会(huì)带(dài)来怎样的经济后(hòu)果(guǒ)时，巴菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，这是(shì)灾难性的，即使(shǐ)联邦存款保险公司的限额是25万美元，这是(shì)法令的(de)规定，但这不是美国的(de)行为方式，就像他们不会让债务(wù)上限导(dǎo)致世界(jiè)陷入混乱一样。他(tā)判断(duàn)FDIC不(bù)会有人愿意公开向美国公众解释为什么(me)只有(yǒu)25万(wàn)美(měi)元有(yǒu)“存(cún)款”保险，这次(cì)事(shì)件引发(fā)的(de)后续问(wèn)题(tí)会扰(rǎo)乱世界(jiè)金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对(duì)银行(xíng)存款(kuǎn)挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是(shì)不应该发(fā)生的

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业(yè)一(yī)直以来的情况都非常相(xiāng)似，恐惧总是(shì)会(huì)传(chuán)染的，我父亲在1931年因为银行(xíng)挤(jǐ)兑而失去(qù)了工作。不过，这些年来，银行系(xì)统发生了很大变化(huà)。二战后(hòu)的那一年，有多达2000家银行(xíng)倒(dào)闭，也是在(zài)那时，我(wǒ)们(men)做了一件非常明(míng)智(zhì)的事情，就是成立联邦存款保险公司。现(xiàn)在(zài)已经是(shì)2023年了，人们仍（对(duì)银行挤兑）感到担忧，这是不应(yīng)该(gāi)发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导(dǎo)致银行系统(tǒng)风险增(zēng)加

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“美联储被赋予了制(zhì)定(dìng)保证(zhèng)金要求的责任。他们(men)改变了很多(duō)次保证金要(yào)求(qiú)，因为我们都知道，借了(le)很多钱的(de)人会(huì)给银(yín)行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特(tè)：美(měi)联储解决不了财政问题

　　由于(yú)美(měi)联储投放(fàng)的天量流动(dòng)性，引发了严(yán)重的(de)通货膨胀，市(shì)场普(pǔ)遍在批(pī)评美(měi)联储(chǔ)失职。不(bù)过(guò)，巴菲特却认为(wèi)，问(wèn)题不在美联储(chǔ)，“他们无法(fǎ)解决(jué)财(cái)政(zhèng)问题，他(tā)们正在(zài)履行其职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不很乐观，他(tā)表示，我们在(zài)第(dì)二次世界大战中付出了代价。我们每个人，包括(kuò)学校的孩子和其他人，也包括我自己(jǐ)。我们购买了最(zuì)初所谓的战争债券、国防债(zhài)券和储蓄债(zhài)券等等。如(rú)果(guǒ)不停印(yìn)钞票，我无法预计宏观环境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可(kě)以有新发明，但要恪守旧的(de)价值观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以有各(gè)种各(gè)样的新发明，但它需要(yào)有旧的价值(zhí)观。我(wǒ)们不(bù)知道会发(fā)生什(shén)么，因为(wèi)在目前的(de)情(qíng)况下，可能(néng)会发(fā)生很多事(shì)情。你必(bì)须有惩罚，打击那(nà)些制造(zào)问(wèn)题的(de)人。如果他们承(chéng)担了不该承(chéng)担(dān)的风险，如果你要改变人们未来的行(xíng)为方式，风险就必须(xū)落(luò)在(zài)他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如果(guǒ)你遵循健(jiàn)全的银行投资方法(fǎ)，不(bù)做别人做的一(yī)些风险性事情，银行可能(néng)是一(yī)个非常不错的投资。最初在(zài)1969年(nián)，查理和我(wǒ)以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银行控(kòng)股公(gōng)司(sī)修正法(fǎ)案(àn)》没有通过，我们最(zuì)终可能会拥有许多银(yín)行，而(ér)不(bù)是(shì)许(xǔ)多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们(men)对货币失去信(xìn)心，

　　这(zhè)不(bù)会(huì)是一个好现(xiàn)象

　　针对(duì)去(qù)美元(yuán)化(huà)与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不到任何其他货币能够取代它。我觉得没(méi)人能理解现在的情况，只有(yǒu)鲍威尔(ěr)（美联储主席(xí)）可(kě)能比我(wǒ)们更清(qīng)楚，但是(shì)他(tā)也不能完全控制我(wǒ)们的(de)财政政策(cè)。当疫情发生的时候，并(bìng)没(méi)有人知道需要印多少(shǎo)数额的货(huò)币才能(néng)解决问题，而直到它(tā)失控。人(rén)们会(huì)对(duì)货币失去信心，他(tā)们(men)的行为方式可(kě)能会完全不同。我们无(wú)法(fǎ)预测，但我们知(zhī)道(dào)这不是一个好(hǎo)现(xiàn)象”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是(shì)一(yī)家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽然有很多上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但没有(yǒu)一家(jiā)是自己愿意(yì)去投的。虽然有(yǒu)人诟病盖(gài)可保(bǎo)险已经(jīng)是一家(jiā)技术公司(sī)，但(dàn)在(zài)我们看来，其依然是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司。他(tā)同时解(jiě)释(shì)，盖可在(zài)技术方面需(xū)要(yào)做的工作要比(bǐ)想象的多(duō)很多(duō)。

　　作(zuò)为政府雇员保险公(gōng)司，盖可第一季度业绩表现(xiàn)得非常好，这背后(hòu)有两个原因，首先是减少了前一年的保险(xiǎn)准备金，其(qí)次一季度还是汽车保险的旺季，此外在远(yuǎn)程信息(xī)处理方面，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商(shāng)业地产(chǎn)领域

　　从(cóng)来就(jiù)不特别(bié)活跃

　　在(zài)回答有投资者提(tí)出的(de)商业地(dì)产损失(shī)情况有多严重，和伯(bó)克希尔是(shì)否会在商业地产(chǎn)领域更活跃时？巴(bā)菲特表示，伯克(kè)希尔在商业地产领域从来不是特别活跃，因此也(yě)不会(huì)受到不良贷款等一系列负面因(yīn)素影响。

　　但美(měi)国和(hé)世界很多地方市(shì)中(zhōng)心的(de)空洞化却(què)是非(fēi)常严重的，它(tā)会(huì)影响很(hěn)多人。建(jiàn)筑不会消(xiāo)失，但所有者(zhě)会(huì)变化，人们(men)总是喜(xǐ)欢买没有追(zhuī)索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点(diǎn)是(shì)

　　以安全的(de)方式恢复长(zhǎng)期运营

　　在回答有投资(zī)者提出的(de)伯(bó)灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面临的机遇(yù)和挑战(zhàn)时？巴菲特表示(shì)，他密切关注这一团队(duì)的运营指标(biāo)，其中不仅有美(měi)国的铁路，而(ér)且还有加拿大的(de)铁路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年因(yīn)为(wèi)疫情确实经历了一段困(kùn)难时间，但好在我(wǒ)们走出(chū)疫情(qíng)和(hé)供应方面的挑战，不过(guò)还面临(lín)劳(láo)工问(wèn)题和其(qí)他(tā)一(yī)些问题。我们的(de)团队优(yōu)先考(kǎo)虑的是恢复铁路的长期运(yùn)营，而不是短期(qī)专注于(yú)在20年内达到某(mǒu)一运营指标(biāo)，要长期为客户提(tí)供可持续的优质服务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔(ěr)的(de)历史上(shàng)

　　没有一次情绪化投资(zī)决定

　　在回(huí)答有没有因为情(qíng)绪作出(chū)错误(wù)的投(tóu)资决定时，巴菲特(tè)表示：“虽然在生(shēng)活中谁(shuí)都不想成为(wèi)一个没有感情的(de)人，但(dàn)肯(kěn)定想在做投资(zī)或(huò)商业决定(dìng)时成(chéng)为一个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元的股(gǔ)东权益(yì)

　　巴菲特(tè)强调：“如果(guǒ)我(wǒ)们拥有更多(duō)的企(qǐ)业，企业赚更(gèng)多(duō)的钱，作为股东的(de)份(fèn)额(é)，作为伯克希尔的所有(yǒu)者(zhě)，每年都在(zài)增加(jiā)，而投(tóu)资者(zhě)不需要花任何钱(qián)。我们(men)投资并(bìng)创造了超(chāo)过5000亿美元的股东(dōng)权益和超过300亿美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的(de)机会是非常有限的

　　关于是否对(duì)持有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特(tè)回(huí)答道，为什么要派发现金？我们(men)感(gǎn)兴趣的(de)、真(zhēn)正想做的是(shì)收(shōu)购伟大的(de)企业。我们(men)可(kě)以做(zuò)到(dào)以500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一家价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没有(yǒu)人(rén)能像我们一(yī)样达成交易。2008年我收(shōu)购了一大堆公司(sī)，这种事(shì)情会再(zài)次发(fā)生。但问题是，我们收购的(de)机会(huì)是非常(cháng)有限的，所以(yǐ)当一家好公司面临被卖掉的时候，我们需要足够的资金(jīn)。但我(wǒ)们的股东可能会(huì)把股(gǔ)票卖得(dé)太便宜，而(ér)且无(wú)法做(zuò)什么让股价稳步上涨。我们有足够的钱，我们正(zhèng)在用我们所(suǒ)拥(yōng)有的东(dōng)西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘诀是洞(dòng)悉(xī)消费者的行为

　　关于公司如何在短期利润和长期(qī)防御能(néng)力之间做出(chū)选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们不关心季(jì)度(dù)预算(suàn)是否达标，我们感兴趣(qù)的(de)是(shì)，永(yǒng)远拥有一个美好的(de)事业。好的企业不多，但(dàn)我们(men)确实找到了一些，例如，当我(wǒ)们在1966年(nián)试图涉足(zú)百货商店(diàn)业务时，我们学到的是，在(zài)奖品上做(zuò)图案绘(huì)制，这可以算是一件愚(yú)蠢的事。我们一(yī)直在(zài)试图(tú)洞悉的是消费者的行为，我们不(bù)能洞悉企业的(de)技(jì)术(shù)趋势，如果能做到这点，那也能获利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关(guān)注的(de)接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿(ā)贝尔一定会继承我的工作，当然现在我(wǒ)还(hái)在位，格(gé)雷格的主要价值是(shì)可以把(bǎ)一些事情(qíng)做得更好，或者去管理(lǐ)更多的事情。阿吉特(tè)•贾恩也会给(gěi)他一些好(hǎo)的建议，但格雷格是做出(chū)最(zuì)终决定的(de)那(nà)个人。未(wèi)来我们还需(xū)要更多(duō)的优秀人才，去涉及(jí)更多的(de)业务(wù)。如果这些人(rén)不(bù)足够聪明，我(wǒ)们是(shì)绝不(bù)会让他们接(jiē)替我(wǒ)们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的(de)优(yōu)秀(xiù)在(zài)于从(cóng)不(bù)会频繁更(gèng)换经理(lǐ)人(rén)

　　查理•芒格(gé)表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔有很多很优(yōu)秀的经(jīng)理人，相对其他(tā)大型公(gōng)司，伯克希(xī)尔(ěr)之所(suǒ)以能够做的更(gèng)好原(yuán)因之一，是从(cóng)不会频繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩(ēn)的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选出的十大(dà)最佳保险经(jīng)理人之一，他(tā)的地位无可取代。阿吉特从不会去尝试改变一(yī)个(gè)体系，而总(zǒng)是会去改(gǎi)善一个(gè)体系(xì)。我很(hěn)享受与他(tā)交流，以前(qián)我们每天(tiān)都(dōu)会聊天，现在没有那么(me)频繁了，但他(tā)绝对是世界上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到访日本五大商社

　　是为“接班(bān)人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参(cān)观五大商社(shè)。“我去那里的部分原因，是(shì)为了把格雷格介绍给(gěi)那些生意伙伴。至于那(nà)些企业(yè)，让人感到(dào)非常惊喜”，巴(bā)菲特说(shuō)。

　　格雷格(gé)补充(chōng)道，“我(wǒ)们(men)确实希望和（那些企业）有长期合作的机(jī)会。它(tā)们是一(yī)些令人(rén)难以置信(xìn)的投资机会，一直是非常好(hǎo)的投资(zī)机(jī)会。我(wǒ)很喜(xǐ)欢这(zhè)些公司的文化和历史。我们对五(wǔ)大商(shāng)社的两(liǎng)天走访是非常棒的(de)。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百(bǎi)年后的伯(bó)克(kè)希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带来幸福感

　　在问(wèn)答(dá)环节，巴菲(fēi)特提出了一(yī)百年(nián)后伯克(kè)希(xī)尔的发(fā)展愿景，他说，希望这(zhè)家公司(sī)仍能被(bèi)股东们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有(yǒu)无限的资(zī)本和大(dà)量的(de)人才(cái)。“就像格雷厄姆1949年写下的书(shū)时至今(jīn)日依然畅销且屹立不倒一样，成为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的(de)资(zī)本

　　仍会(huì)比大部分(fēn)公司(sī)都要多

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示(shì)，“伯克(kè)希尔被认为是一个(gè)国家(jiā)的资产而非负债，以往记录已经说(shuō)明了(le)这(zhè)一点(diǎn)。未来12~15年(nián)，伯克(kè)希尔的资本还是会比(bǐ)大(dà)部分公司都(dōu)要多，也仍然可以在国(guó)家(jiā)的(de)经(jīng)济中投入非常多的(de)钱，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股(gǔ)票回(huí)购(gòu)不会停(tíng)

　　巴菲(fēi)特说，“相信(xìn)在(zài)格雷格继任后(hòu)，他仍会做出与(yǔ)现在相同(tóng)的股票(piào)回购(gòu)决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔补(bǔ)充道(dào)：“沃(wò)伦和查(chá)理定下了非常优秀(xiù)的(de)回购计划(huà)框架，我会继续沿用，因(yīn)为(wèi)股票回购将同时对股东和公司自身的运营(yíng)产(chǎn)生益(yì)处，如果资本足(zú)够且股票很有吸(xī)引(yǐn)力(lì)，那么为什(shén)么不通过回购(gòu)来提(tí)升单(dān)股内在价值呢(ne)？因此当时机(jī)来临(lín)，我(wǒ)们会成为活跃的(de)股票回购(gòu)方(fāng)。”

　　谆谆人生(shēng)教(jiào)诲

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特：给自(zì)己写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生的路(lù)就清晰了(le)

　　在(zài)回答(dá)关于(yú)遗产规划的问题(tí)时，巴菲特说，在(zài)伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行(xíng)，但这并不适合(hé)所(suǒ)有人。如(rú)果你想要(yào)你的孩子拥有某种价值观，重要的是(shì)：你要(yào)践行(xíng)这样的价值观，并(bìng)和他们谈论(lùn)这个价值观，从他(tā)们出生(shēng)起，他们就(jiù)在(zài)学习(xí)你。“你的意志(zhì)与此有关(guān)。”

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)：“如果你(nǐ)想弄(nòng)清楚如何度过这一生，你可(kě)以写一下讣告，并进行(xíng)逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但(dàn)没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前(qián)观察过很多富裕家庭，它们在财产规划分配(pèi)上都(dōu)存在各自(zì)的问题。我年事已高(gāo)，可我并没有签过遗嘱，因为签(qiān)订遗嘱需要孩子的(de)理解以(yǐ)及(jí)他们的建议。这件事情对(duì)于孩(hái)子而言，在20岁和60岁的不同时期(qī)来(lái)做(zuò)，效果(guǒ)是不一样的(de)”。

　　在他看来，过早向孩子宣(xuān)告(gào)遗嘱会绑架他们的(de)成长。“有一些人完全不(bù)向他们的孩子透露(lù)任何遗(yí)嘱(zhǔ)有关(guān)的事情(qíng)，而有些人(rén)则用遗嘱去绑(bǎng)架孩子的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他(tā)们(men)的成长阶段，让(ràng)他们知道(dào)遗嘱上的内容——这在以后会很难更改(gǎi)，我认为这是家(jiā)长犯下(xià)的一个巨(jù)大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活(huó)到老学(xué)到老，并(bìng)学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量入(rù)为出，花的(de)钱要比赚的钱少(shǎo)；避免(miǎn)身边(biān)有能量的(de)人和活动；要活到(dào)老学(xué)到老(lǎo)，要学会感恩。如果你能做到这一切(qiè)，那你一(yī)定会成功。如(rú)果(guǒ)做不到(dào)，成功就需(xū)要(yào)更多(duō)的运气，当然，你(nǐ)一定不要把自己的命运都押宝在运气赌注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和自(zì)己(jǐ)喜欢(huān)的人一(yī)起工作(zuò)，业(yè)务中没有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们(men)的业务中(zhōng)没有困(kùn)难，我们都(dōu)非常热(rè)爱自己的事业。每天早上(shàng)起床时，我都感觉非(fēi)常棒。和(hé)一(yī)群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方(fāng)，而且我上班通(tōng)勤(qín)也只需要(yào)约5分钟的路程，这是非常理想的工作环(huán)境，没有什么(me)能(néng)比这更美妙(miào)的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排(pái)名(míng)

　　股东大会(huì)上，巴(bā)菲特再(zài)度提起本·格雷厄(è)姆在投资上对他产生的黄山山体主要由什么岩石构成积极(jí)影(yǐng)响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在(zài)他的书中写下一些(xiē)非(fēi)常有说服力的话，告诉我我在过去(qù)8、9年间所从事和(hé)热爱的工作都是错误的。我看了这本(běn)书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论他的想(xiǎng)法是否正(zhèng)确，我都非常喜(xǐ)欢，甚至还不时去(qù)亚马逊看看这本书的排名，它一直(zhí)在畅销榜上排在差(chà)不多第300名(míng)或第350名的位置。试想下，到哪里再找(zhǎo)一本书在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 黄山山体主要由什么岩石构成