5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同推荐了(le)154只金(jīn)股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一(yī)定(dìng)程度(dù)与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看(kàn)4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商(shāng)们(men)对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年(nián)5月到(dào)10月股票市场的(de)相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济(jì)的(de)微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的(de)容忍度正在降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系(xì)国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红(hóng)利释(shì)放(fàng)非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经(jīng)济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持(chí)续(xù)或者大(dà)幅改善;资金(j空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同īn)利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线(xiàn空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同)白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难(nán)以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和(hé)结构调整(zhěng)依然(rán)是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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