个(gè)人养老金业务试点(diǎn)落地(dì)半年，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金开始(shǐ)进(jìn)入(rù)为期一年的试点(diǎn)，在全国选(xuǎn)取了36个(gè)试(shì)点(diǎn)城市(shì)和地(dì)区(qū)进行推进。据人力(lì)资源和社会保障部数据显示，截至今年3月末(mò)，个人(rén)养老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步(bù)打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的(de)紧密联系和与投资者的深(shēn)度了解，在(zài)养老(lǎo)基金销售方面已有多方(fāng)实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)推(tuī)行半年之际，中国基金报记者深入(rù)多家券商(shāng)，了解个人(rén)养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业(yè)务正(zhèng)在获得更(gèng)多证(zhèng)券公(gōng)司的重视(shì)。

　　早在去(qù)年(nián)11月个人(rén)养老(lǎo)金试点落(luò)地，14家(jiā)券商获(huò)得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更(gèng)新名录中(zhōng)个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)数量增加至143只，券(quàn)商数量扩(kuò)容(róng)至18家，平安证(zhèng)券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信证券华南(nán)新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基(jī)金(jīn)最主要的代销方之一，证券(quàn)公司在(zài)个人养老金业(yè)务(wù)试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券(quàn)商(shāng)们财富管(guǎn)理转型(xíng)的重要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布局产品及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾服务结(jié)合，试点券(quàn)商充(chōng)分发挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产(chǎn)品名(míng)录显示，当(dāng)前(qián)上线个人养老金(jīn)产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其(qí)中(zhōng)储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类产(chǎn)品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销(xiāo)个人养(yǎng)老金(jīn)产品资格受到(dào)明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部(bù)分具备保险兼业(yè)代理牌照(zhào)的证券(quàn)公司可销(xiāo)售(shòu)养老保险，大多数试点券(quàn)商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦于公募(mù)基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其顺(shùn)利(lì)获得首批个人养老金基金(jīn)销售资格(gé)，完成(chéng)全部40家基金(jīn)管(guǎn)理公司(sī)共计126只个人养老金(jīn)基金(jīn)产(chǎn)品的(de)上线，基本实现个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个人养老金业(yè)务(wù)负责人向中国基金报记者介绍(shào)称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断(duàn)完(wán)善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示(shì)，目前已(yǐ)基本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人指出(chū)，从(cóng)客户服务办理(lǐ)的角度看(kàn)，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意在(zài)产品货(huò)架丰富(fù)的机构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体(tǐ)系(xì)的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益(yì)多元的产品货架能(néng)够带给(gěi)客户更好的服务办理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面(miàn)”是个人养老金业(yè)务的基(jī)础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择的角度讲，大(dà)部分客户(hù)对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老规(guī)划”、协助客(kè)户筛(shāi)选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的(de)“核心竞争力(lì)”。在全(quán)面引(yǐn)入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型(xíng)的基础上，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品(pǐn)的(de)特性；结合存(cún)量客户的个性化画(huà)像和客户(hù)特点，为客户提供切(qiè)实可(kě)行的产品评估(gū)体(tǐ)系和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当(dāng)前阶(jiē)段认可并开通个人(rén)养老金账户的理由，一是(shì)来自(zì)开户渠道(dào)的多重福利(lì)动员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然(rán)开(kāi)户数(shù)量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金(jīn)退休后才能取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自然(rán)是(shì)需(xū)要在账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何投资(zī)也令不(bù)少(shǎo)投资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投(tóu)资者目不暇接，如何(hé)让投资者选(xuǎn)择(zé)到适合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近(jìn)万(wàn)名高(gāo)素质的投资顾(gù)问，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选适(shì)合(hé)自身(shēn)的养老产品，做(zuò)好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前(qián)述负(fù)责人称(chēng)，中信建(jiàn)投(tóu)采取(qǔ)线上线下相(xiāng)结合的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有(yǒu)温度(dù)的专业服(fú)务。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广(guǎng)个人(rén)养老金(jīn)业务时曾介绍，其结合个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老金(jīn)基金评价标准(zhǔn)”，综合(hé)基金公司治理水平、投(tóu)研能力、业绩评价、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的(de)养老金(jīn)基(jī)金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色(sè)养老(lǎo)金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客(kè)户个性化养老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得(dé)不承认(rèn)的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在(zài)“金融(róng)圈”内并不算少，但远难(nán)以(yǐ)与大(dà)型商(shāng)业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴(xīng)业银行召开(kāi)的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露(lù)，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经累计开立(lì)个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户，位列全行业(yè)第三(sān)位(wèi)，市场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家社会保险公共服务平台(tái)上仅可查询商(shāng)业银行(xíng)个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中显(xiǎn)示，23家获(huò)准开(kāi)办个人养(yǎng)老金业务(wù)的银行中，有22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄交(jiāo)易业务，8家同时开(kāi)展了基金交易业(yè)务、保险交易业务(wù)和理财(cái)交易业务。

　　与大(dà)型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相(xiāng)比(bǐ)，证券公司个人养老金业务的规模(mó)相(xiāng)对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个人(rén)养老金业务时(shí)，将“一站式”服务作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金(jīn)业务从引导客户形成科学养老理财观念的长远视角出发，为客户提(tí)供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置的全周期专业资配服务和一站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证(zhèng)券亦推(tuī)出个人养老金(jīn)投(tóu)资一(yī)站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为(wèi)客户提供(gōng)含账户管理、资产配(pèi)置(zhì)、服务(wù)陪(péi)伴于一体(tǐ)的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资(zī)者外，“走出去(qù)”也是(shì)部分券商开拓个人(rén)养老金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老(lǎo)金目(mù)标(biāo)客群的深入(rù)研(yán)究，将开发大(dà)中(zhōng)型企业作为(wèi)个(gè)人(rén)养老金(jīn)客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证(zhèng)券协同系统内成员公司开展(zhǎn)走进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业(yè)单位(wèi)员工提供个(gè)人(rén)养老金上门服务，免去(qù)客(kè)户前往营业厅办理业务路(lù)上花费的时间，提高服(fú)务效率，节约客(kè)户时间。展业初期组(zǔ)织(zhī)了超过100场的个人养老(lǎo)金(jīn)走进(jìn)企业服务(wù)活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬，券(quàn)商代(dài)销个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市场。如今，个人(rén)养老金(jīn)制度实(shí)施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能实现低波自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思动、低(dī)回(huí)撤(chè)。如何做(zuò)到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务(wù)已(yǐ)然成为(wèi)券商(shāng)财(cái)富管理转型的核(hé)心方向之一。通过不(bù)断完善客(kè)户服务体系，满(mǎn)足客(kè)户多层次金融需(xū)求(qiú)，促进财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务高质量发展，券商在业(yè)务内涵(hán)上正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券(quàn)商(shāng)业内人士表示，在(zài)客(kè)户分类服(fú)务(wù)方面，会根据国家政策(cè)选择(zé)社保(bǎo)关系在先(xiān)行(xíng)城市（地区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的重点(diǎn)服(fú)务，对其他客户(hù)会随着试点(diǎn)扩大和客户(hù)画像(xiàng)的(de)覆(fù)盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)表示(shì)，证券公司可重点关注(zhù)企事业单(dān)位员工(gōng)，特别是(shì)大(dà)中型城(chéng)市具(jù)有一定经营规模的企业员工，他(tā)们(men)能够享受个税(shuì)抵(dǐ)扣的优势，具备一(yī)定(dìng)投资意识(shí)和(hé)财务认(rèn)知；这(zhè)类人(rén)群对未来退(tuì)休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老(lǎo)金是一个(gè)增量市场，对证券(quàn)公司而言，针对潜在客(kè)群(qún)可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优(yōu)势和(hé)专业投(tóu)顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风险类型的(de)养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养老金(jīn)投资(zī)计划。此外，证券(quàn)公(gōng)司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合(hé)净值的波(bō)动，引导客(kè)户持续参与(yǔ)养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人(rén)表示(shì)，会(huì)针(zhēn)对不同风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)、不同(tóng)年(nián)龄结构(gòu)和(hé)不同资金体(tǐ)量(liàng)制定个性(xìng)化养老策(cè)略。比如(rú)对每年享税(shuì)优的1.2万个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)，为居民（无需(xū)开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金融产品(pǐn)清(qīng)单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包括(kuò)养(yǎng)老计算器、个性化(huà)的补充养老(lǎo)解(jiě)决(jué)方案、定期的(de)养老方案跟踪报(bào)告以(yǐ)及养老直播服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身边的(de)养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养老金第(dì)三支柱的(de)重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及(jí)投(tóu)教方面，应加大资源投(tóu)入，通过教(jiào)育(yù)和(hé)陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金(jīn)的(de)认知(zhī)。走进企事业单(dān)位，通(tōng)过上门服务的方(fāng)式触达(dá)企业和客户(hù)，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和(hé)投资教育活动(dòng)，帮助(zhù)客户了解个人养老(lǎo)金的重要性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客户对个(gè)人(rén)养老金产品的兴趣(qù)和(hé)参(cān)与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰(fēng)富的一站式(shì)个人(rén)养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持(chí)仓查询(xún)等基础功(gōng)能(néng)，提供丰富的(de)养老(lǎo)资讯(xùn)和实用养老工(gōng)具(jù)（如节(jié)税(shuì)计算器），加强与(yǔ)客户(hù)的深(shēn)度互(hù)动。

　　第三，在金(jīn)融科技应(yīng)用(yòng)方面，引入智(zhì)能科技(jì)和人工智能技术(shù)，通(tōng)过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户的风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产(chǎn)品组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮(bāng)助客户(hù)更好地实(shí)现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期(qī)和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一(yī)的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)实(shí)施已有半(bàn)年，产(chǎn)品收益和回(huí)撤率大不大(dà)？产品能不(bù)能满足真正的养老(lǎo)诉求？这些问题(tí)都(dōu)是(shì)投资者(zhě)的重要关(guān)注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思(gōng)募养老基(jī)金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老目(mù)标(biāo)基金自成立以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)较好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年(nián)持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下(xià)超10只养老目(mù)标基金收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品(pǐn)应力争为客户(hù)保值增值，否则将违背客户通过(guò)投资(zī)达到(dào)‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投(tóu)资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类(lèi)别(bié)很难做(zuò)到(dào)在(zài)保证(zhèng)其特点达到的同时又规避掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波低回撤对(duì)于离(lí)退(tuì)休时点较近的投资(zī)者比较合适，性(xìng)价比高的中(zhōng)波(bō)动中回(huí)撤、高波动(dòng)高(gāo)回撤特征产品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周期看也(yě)能满足客户养老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产(chǎn)品评(píng)价体系，通过(guò)该体系的评价，能(néng)较为清晰(xī)地区分出产品的(de)“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同(tóng)策略产品(pǐn)进(jìn)行综合评判。如此，才(cái)能真正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合(hé)适的产品推荐给合适的(de)客户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分为目标风(fēng)险型和(hé)目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标(biāo)和风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力选择具体的(de)产品。比(bǐ)如(rú)低风(fēng)险偏好的客户(hù)可选择目标日期(qī)型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格(gé)控制股票资(zī)产仓位(wèi)降低(dī)产(chǎn)品波动，带给客户(hù)相(xiāng)对稳健的收(shōu)益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休(xiū)后的(de)养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平，养老金投(tóu)资的增值功(gōng)能也是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个人养(yǎng)老(lǎo)金取用需要达到年龄等(děng)条件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几(jǐ)十年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置(zhì)一定高比例资金在权益型资(zī)产上(shàng)，实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资的保值(zhí)增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业(yè)务负责(zé)人也认为，个人(rén)养老金产品具(jù)有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注(zhù)老百姓长期(qī)保值增值的养老需求。站在资产角度，想要(yào)实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不同收益特(tè)征、低相关性的金(jīn)融资产(chǎn)，有助(zhù)于(yú)实现风险分(fēn)散、降(jiàng)低总(zǒng)体波动，从而更(gèng)好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在(zài)个(gè)人养老金业务积极发展的(de)同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多(duō)的(de)银行等(děng)机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何(hé)突破自(zì)身瓶颈，实现(xiàn)差(chà)异(yì)化(huà)的发展，可以说是(shì)“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人(rén)表示，银行(xíng)、券商、基(jī)金独立销(xiāo)售(shòu)机构都可参与(yǔ)到(dào)为客户(hù)提供个人(rén)养老基金服务，几类机(jī)构(gòu)优势互补，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更非(fēi)“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构(gòu)或者每家机构可以根据自(zì)己(jǐ)的(de)资源禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服务(wù)好(hǎo)有养老投(tóu)资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来(lái)还(hái)有(yǒu)以下三(sān)方面诉求：一是增强基础设施建设，能在(zài)服务(wù)时效性上与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养(yǎng)老(lǎo)品类上(shàng)更(gèng)加丰富(fù)，除(chú)特殊产品(pǐn)外(wài)，增加可为(wèi)客户提供(gōng)的(de)养老产品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业(yè)务(wù)合(hé)规性(xìng)，为不同的(de)客户提(tí)供基于客(kè)户需求和画像(xiàng)的养老规划(huà)方案。”上述(shù)负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责(zé)人提出，当前的政(zhèng)策要求下(xià)，客户(hù)如果想(xiǎng)在券商端参与个人养老金投资，需要(yào)分别在银行端、个税端进行(xíng)一系列(liè)前序(xù)操作步骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉业务(wù)流(liú)程(chéng)的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)来讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政(zhèng)策(cè)对(duì)代销个人养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投(tóu)资者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难(nán)以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金(jīn)配置方(fāng)案。未来期待能(néng)够从政(zhèng)策(cè)端进(jìn)一步简(jiǎn)化投资者的办理流程(chéng)，提升客户(hù)体验；给予券商(shāng)在多样(yàng)化(huà)个人养老金品种的引入和研发上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰(fēng)富客户(hù)多(duō)元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第(dì)二曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记(jì)者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税(shuì)的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开(kāi)通了个(gè)人养老金业务(wù)，并入了(le)金。这一消息大大刺激(jī)了(le)不少本(běn)来(lái)不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露的(de)数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参加(jiā)人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月(yuè)的(de)时间(jiān)里，增(zēng)加了(le)500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外(wài)，据(jù)中国保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长(zhǎng)曹(cáo)德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者(zhě)走访的结果来看，个人养老金(jīn)产品的收(shōu)益(yì)率远低于预期，是大多人不愿意入金的(de)主要原(yuán)因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸引(yǐn)客户(hù)开户的(de)优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业(yè)务负(fù)责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解(jiě)客户的经济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业务人(rén)员及其(qí)所(suǒ)在机构有比(bǐ)较专业且综合的(de)服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足(zú)个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品(pǐn)流(liú)动性差，难(nán)以预防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年(nián)来，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开户热投(tóu)资冷”的现(xiàn)象没(méi)有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会(huì)执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长曹德云(yún)在(zài)近期举办的2023清(qīng)华五道口(kǒu)全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人养老金试点效果(guǒ)呈(chéng)“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户人数占基(jī)本养老保险参(cān)保(bǎo)人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融(róng)监督管理总(zǒng)局出手，率先增(zēng)加养老保(bǎo)险产品(pǐn)的(de)供给。近日，国家金(jīn)融监(jiān)督管理(lǐ)总局已向业内就关(guān)于促进专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示(shì)，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态(tài)化业务，参与(yǔ)该项业务的(de)险企数量(liàng)将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险是对接个人养老(lǎo)金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这意味(wèi)着个(gè)人养老(lǎo)金保(bǎo)险(xiǎn)产品名(míng)单也将扩容。

　　据了(le)解(jiě)，专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提(tí)供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据各家保险公司披(pī)露(lù)的(de)专(zhuān)属商业养老(lǎo)保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人(rén)养老(lǎo)保险的(de)收益率。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给(gěi)的同时，多(duō)家金(jīn)融(róng)机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人(rén)看来，“老龄(líng)风险”与其他(tā)投资(zī)风(fēng)险相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括(kuò)为(wèi)退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为(wèi)高龄(líng)人群储备失能养(yǎng)护和(hé)医疗应急资产、为退(tuì)休(xiū)人群规(guī)划(huà)遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品的设(shè)计(jì)初心，必(bì)须(xū)切实(shí)从客户需求(qiú)出(chū)发；养老金融(róng)产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转移上(shàng)述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融(róng)产品的设(shè)计成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用(yòng)好专业的金融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出充分利(lì)用资本市(shì)场具有良(liáng)好增值能力资(zī)产的(de)养老产品取决(jué)于发行人（或管理人）的产(chǎn)品设计能力(lì)和(hé)资(zī)产管理能力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以(yǐ)与产品发行(xíng)人(rén)（或管理人）合(hé)作，根据客(kè)户需求设(shè)计(jì)出在养老功(gōng)能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也(yě)希望能(néng)参与到具(jù)体(tǐ)的产品(pǐn)设计之中。其个人(rén)养老(lǎo)业务(wù)负责人建议，参考部分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团(tuán)中国区(qū)总裁张雨萌建议(yì)，应(yīng)该(gāi)避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也(yě)就是说，参与者可以直接在(zài)开(kāi)户(hù)的时(shí)候(hòu)做投资选(xuǎn)择(zé)。这样在开(kāi)户的时(shí)候就可(kě)以(yǐ)形成闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面临的流动性问题，长城人寿(shòu)保(bǎo)险股份有(yǒu)限公司总(zǒng)经(jīng)理王玉(yù)改近日表示(shì)，保险公司可(kě)以(yǐ)通过(guò)“保单质(zhì)押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客户(hù)对短期资金的需(xū)求(qiú)。

　　券(quàn)商发(fā)力(lì)个人补充(chōng)养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以(yǐ)满足(zú)个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全(quán)面(miàn)需求，多(duō)家券商还(hái)发(fā)力个人养老金(jīn)账(zhàng)户以外的(de)个人补充养(yǎng)老金融方案(àn)，例(lì)如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中(zhōng)心副(fù)总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证券(quàn)已根据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计(jì)出多层(céng)次、多元化、个性化的养(yǎng)老配置方(fāng)案，积极(jí)履行养老保(bǎo)障社(shè)会(huì)责(zé)任，力争为(wèi)居民提供持续(xù)卓越的养老(lǎo)规划与满足不(bù)同养老(lǎo)需(xū)求(qiú)的(de)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等不(bù)同品类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养老收益(yì)性资(zī)产和保(bǎo)障性资(zī)产(chǎn)，满足客户多样化(huà)、多层级的(de)养老资产(chǎn)配置(zhì)需(xū)求。

　　针对(duì)三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务中的企业年金(jīn)业务，银河证券还上线了自研(yán)的年金(jīn)综合评价系统。该系统可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股比例等数据，结(jié)合公募基金(jīn)、股市债市数(shù)据，展示客户委托年(nián)金组(zǔ)合的(de)评价(jià)结(jié)果。此外(wài)，也可(kě)以利用年金机制间接(jiē)服务背(bèi)后的企业员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中心已为部(bù)分省市(shì)提供职业年金的组合评价(jià)与管理(lǐ)咨询服(fú)务，也计划结合机构条线业务(wù)规划为央企(qǐ)与(yǔ)国企(qǐ)提供企业年(nián)金组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗(luó)黎(lí)明(míng)告(gào)诉记者，公司(sī)自主开(kāi)发(fā)建设部署的年金(jīn)综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性(xìng)的综合金(jīn)融服务体(tǐ)系均是公司积(jī)极响应国家养老发展战略而(ér)推出的新服务，体(tǐ)现(xiàn)了在(zài)第(dì)二、三支柱上(shàng)的积极(jí)筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三(sān)大支柱养老(lǎo)金业(yè)务，目前公(gōng)司已初(chū)步建立了个人养老金及个人(rén)养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照(zhào)和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有(yǒu)态度的(de)个人(rén)养老金融服(fú)务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人(rén)在(zài)我们介绍之前都已有所了(le)解，感觉(jué)这项(xiàng)制度的(de)普及(jí)度和客(kè)户(hù)认识程度在不断提升。”某大型银(yín)行的客户经理林(lín)漪（化(huà)名）向记者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也(yě)有(yǒu)很多人(rén)只是(shì)开(kāi)了账户并(bìng)没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱没有开始投资(zī)，主(zhǔ)要(yào)因为不知道如何(hé)选择(zé)产(chǎn)品或者有其(qí)他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会(huì)再(zài)用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金(jīn)制度(dù)正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等(děng)36个先行城市（地(dì)区）启动实(shí)施(shī)。距离个人养老金制度落地已经过去(qù)半年(nián)，民(mín)众接受(shòu)度和(hé)业务进展情况如何？从业人(rén)员在具(jù)体实操(cāo)过程中又(yòu)遇到了(le)哪些困难(nán)？不同年(nián)龄段的群体会(huì)怎(zěn)样(yàng)理(lǐ)解这项制(zhì)度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地(dì)区几家(jiā)银行网点和券商营业部(bù)，了解(jiě)个人养老金制度近半年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年(nián)轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社部和(hé)国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据(jù)可知(zhī)，个人养老金制度经过半年时间的(de)发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部(bù)财富(fù)管理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直(zhí)接到(dào)营业部咨询的，还有很多是打电(diàn)话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不(bù)少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等通(tōng)过企业和单位组织(zhī)来了解、参(cān)与个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年(nián)龄(líng)段、均已(yǐ)购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后(hòu)发现，两人(rén)所关注的(de)问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入(rù)的(de)一部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分一(yī)部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金账(zhàng)户是在基本(běn)养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多一(yī)份积累。

　　而另(lìng)一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就是(shì)买个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可以(yǐ)享受(shòu)税收优(yōu)惠，直接考(kǎo)虑到退休后(hòu)的生活质量(liàng)还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两(liǎng)种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们(men)在日(rì)常介绍个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的过程中确实会考虑到(dào)不同年龄群体(tǐ)的(de)不(bù)同需求和(hé)想法，进(jìn)而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻(qīng)人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务取得进(jìn)展的同时，还有(yǒu)不(bù)少已经了解个人养老金业(yè)务的民众仍(réng)在“观(guān)望(wàng)”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截(jié)至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个人养老金账(zhàng)户(hù)，但(dàn)完成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开(kāi)展中感(gǎn)受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另(lìng)外一(yī)些(xiē)客户(hù)则(zé)是认为在个人养老金(jīn)产品并非(fēi)专门(mén)设计且收(shōu)益优势(shì)不明(míng)显，目(mù)前(qián)个人养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老理财、养(yǎng)老保险产(chǎn)品、养老目标基(jī)金(jīn)四类产品，即使不(bù)通(tōng)过个人养老金(jīn)账户也可以(yǐ)直接(jiē)买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员的(de)角度(dù)谈到了推广个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)过程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户风险承受(shòu)能(néng)力较低，想寻(xún)求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以(yǐ)达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一部分(fēn)年(nián)轻人向记者(zhě)直言，对于离(lí)退休(xiū)还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当然也需(xū)要考(kǎo)虑，但眼(yǎn)下的生活和经(jīng)济状况才是更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思