财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东(dōng)树表示(shì)，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前(qián)车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的观(guān)望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的(de)价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太(tài)可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来(lái)看(kàn)，国(guó)内动力电池(chí)厂商(shāng)清库(kù)存工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)有望逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由(yóu)此可(kě)见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存(c两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音ún)水平恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工业协会(huì)常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材(cái)料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一关(guān)键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分(fēn)电(diàn)池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车(chē)销量(liàng)数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来(lái)自(zì)终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调(diào)整(zhěng)过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌(diē)去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音yī)些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时(shí)代今(jīn)年5月(yuè)计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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