美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一(yī)地(dì)平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会(huì)就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员正在评估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监(jiān)管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在银(yín)行或(huò)其他金融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得(dé)到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度(dù)担忧(yōu)可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆(jiāng)区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动="危机(jī)升级！美银(yín)行股再崩(bēng)，政府坐不住了(le)，要(yào)查“市场操纵”？油(yóu)价盘中暴跌超7％！又(yòu)是无人机，俄两(liǎng)处石油化" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230505074506699.png">

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近(jìn)期美国(guó)再(zài)度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)仍未解(jiě)决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股(gǔ)市和商品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点集(jí)中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利(lì)率(lǜ)上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐(zhú)渐降温(wēn)，经济(jì)面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决(jué)于(yú)数(shù)据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续(xù)大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后(hòu)回(huí)落，盘(pán)面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进入(rù)供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的(de)突破(pò)上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的(de)行情。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质(zhì)性大(dà)利空(kōng)。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后(hòu)期将不再(zài)存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的(de)底(dǐ)部仍需(xū)要(yào)观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定(d在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动ìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的(de)问题(tí)依(yī)然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终(zhōng)端(duān)需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端(duān)总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，沥(lì)青(qīng)价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多(duō)裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)进入(rù)压(yā)缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高(gāo)加工差(chà)下装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美(měi)国(guó)汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下(xià)价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前(qián)两者价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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