5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程(chéng)度(dù)与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下(xià)降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的(de)金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎体现在热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事(shì)件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略(lüè)阐述了(le云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人)美(měi)国股票投资(zī)的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来(lái)经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车(chē)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一(yī)线(xiàn)白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不(bù)高，可(kě)以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的微刺(cì)激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的(de)经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的(de)维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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