财联社(shè)5月(yuè)18日讯(xùn)（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士(shì)政一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米府撮合(hé)瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这次(cì)事(shì)件(jiàn)有关的一个(gè)重(zhòng)要问题终(zhōng)于(yú)尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减(jiǎn)记(jì)无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官(guān)网发布公告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和做市商组成的委员会一致投票通过了上(shàng)述(shù)决(jué)议。值得一(yī)提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有(yǒu)出现在(zài)投票的(de)清(qīng)单上。

　　具体来说，提出(chū)这(zhè)个问题的市场参(cān)与者认为，AT1债(zhài)券应该与(yǔ)CDS合(hé)一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米约(yuē)所依据的(de)参考债(zhài)券（次(cì)级(jí)债(zhài)）具有同等地(dì)位，并以一份2020年到期(qī)的瑞信英镑次级债作(zuò)为标(biāo)准(zhǔn)参考债务(wù)。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁(cái)定，并没有发生(shēng)“政府干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担保(bǎo)条件，次(cì)一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务(wù)”。周三的文件中，决策委员会没(méi)有对(duì)AT1债券是否(fǒu)构成借款资金(jīn)做(zuò)出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美元的瑞(ruì)信(xìn)AT1债券全(quán)额减记(jì)，此举也引(yǐn)发了大(dà)量此类债券持有人的诉讼。一些投机者也(yě)在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金融(róng)市场较为常见的(de)金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷(dài)事件（违约(yuē)、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买(mǎi)方可(kě)以(yǐ)向(xiàng)卖方(fāng)索赔，索赔的(de)金额通常等于参考资产(chǎn)的面(miàn)值减去违(wéi)约后的市场价(jià)值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员(yuán)会，负责决定在这个地(dì)区是否(fǒu)发生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的信贷(dài)事件。

　　根(gēn)据存管信托(tuō)和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关(guān)的(de)CDS名义总(zǒng)量超(chāo)过190亿(yì)美元(yuán)，不(bù)过DTCC的数(shù)据并未区分优先级(jí)债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公(gōng)布了接手瑞信的最新评估(gū)。在(zài)本周二(èr)提交给美国(guó)SEC的监管文(wén)件中，瑞银(yín)表示紧急(jí)接(jiē)手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的诉(sù)讼和罚款支出(chū)。不过这部分的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资(zī)产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的(de)实际价(jià)值(zhí)。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去(qù)年10月(yuè)开始，瑞(ruì)银的战(zhàn)略委员会(huì)就已经(jīng)开始(shǐ)评估瑞信的状况，并(bìng)在今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决定，但最(zuì)后仍在(zài)瑞士(shì)政府的要求下出(chū)手。

　　瑞(ruì)银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科纳将在(zài)合并(bìng)交易完成(chéng)后加入(rù)瑞(ruì)银(yín)集团的董事会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

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