AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活(huó)方式(shì)和社会(huì)发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创(chuàng)新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术(shù)的(de)手段(duàn)，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期向上的(de)类消费(fèi)行(xíng)业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看(kàn)到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能深度融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开(kāi)始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度(dù)文心一言首批(pī)生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度(dù)智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于(yú)创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新(xīn)模(mó)式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了(le)科(kē)技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的(de)机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理陈涛(tāo)在(zài)去年下(xià)半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时(shí)基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史(shǐ)底部的(de)位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多(duō)处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也(yě)还(hái)有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能(néng)和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人(rén)工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的(de)产(chǎn)业(yè)机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在(zài)一季度(dù)也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的(de)生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术(shù)创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属于科技(jì)史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业(yè)将极大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一(yī)技(jì)术(shù)的应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的(de)布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了新能(néng)源板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了(le)难得的机会。“我们(men)这时(shí)反而(ér)应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习(xí)和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能(néng)够兑(duì)现(xiàn)长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的配置大概(gài)率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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