30年“不(bù)败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间出(chū)现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转债历(lì)史上(shàng)从未(wèi)有(yǒu)过如此低价(jià)可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退(tuì)市和违约(yuē)风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也继续(xù)不(bù)乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电力生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字、旅游等行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被(bèi)打破(pò)，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的(de)可转债没有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连(lián)的(de)退市(shì)情形，以及可能面临的(de)违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了(le)整个低价转债，过去的(de)双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市场(chǎng)还(hái)在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度(dù)没有转债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周二在券(quàn)商、银行等金融(róng)股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期(qī)，一(yī)季度冲量明显+票据(jù)利率下(xià)行，数据(jù)走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预(yù)期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映(yìng)的制(zhì)造业库存及产能周(zhōu)期(qī)位置看，弹(dàn)性或有限。金融(róng)数据再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加(jiā)码“恢复(fù)和扩(kuò)大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预(yù)期，外需(xū)仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然(rán)维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可能有增(zēng)量政策出(chū)台，对市场均是呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场(chǎng)基本已定价美联(lián)储本轮(lún)加(jiā)息(xī)已至(zhì)顶点，仍然存在区(qū)域银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通(tōng)胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流(liú)出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的(de)分化，热门(mén)板块(kuài)交易性(xìng)的波动是(shì)指数调整主因，但在内(nèi)需修(xiū)复(fù)、外需韧性(xìng)，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护(hù)延续、外资流出压力(lì)不大下市场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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