本周铁矿(kuàng)石期货价(jià)格大幅下挫，截(jié)至21日下(xià)午收盘(pán)，大商所铁矿石(shí)期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后(hòu)几(jǐ)个(gè)交(jiāo)易日，铁(tiě)矿石期货(huò)一(yī)直(zhí)处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测(cè)数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数(shù)110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿(kuàng)石研(yán)究员梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)矿石本周加速下(xià)行粗犷，粗旷和粗犷区别在哪，直(zhí)接原因源于成材表需(xū)继(jì)续(xù)走弱，二季度以来成材消费持(chí)续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担(dān)忧(yōu)进一步发酵。成材价格下降使得钢厂(chǎng)利润被进一步压缩，本周铁水(shuǐ)产量出现见(jiàn)顶回(huí)落，下(xià)游需求(qiú)走弱开始对炉(lú)料端价(jià)格形(xíng)成负反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史(shǐ)同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁(tiě)水产量(liàng)的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月(yuè)合约价格。而远月合约开(kāi)始计价(jià)终(zhōng)端需求(qiú)走弱(ruò)和铁(tiě)矿石受自身供需(xū)趋于(yú)宽松的(de)悲观预期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求(qiú)复苏不畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下移，叠(dié)加外(wài)围风险冲击，黑色系(xì)期(qī)货整体(tǐ)走弱，品种间形(xíng)成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但(dàn)传导至投(tóu)资端尚(shàng)需时间，一(yī)季(jì)度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导致钢材(cái)需(xū)求复苏乏力，旺(wàng)季期(qī)间螺纹钢表需基本和(hé)去年(nián)同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增(zēng)强，对(duì)原料需求构(gòu)成压力(lì)。”国(guó)投安信期货(huò)高级分析师何(hé)建辉说(shuō)。

　　国(guó)泰(tài)君安期货铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近期(qī)市场对于(yú)国内钢厂减产担忧(yōu)的不断(duàn)加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本(běn)面方(fāng)面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到港(gǎng)压力不大(dà)，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿石(shí)库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库存(cún)明显低(dī)于历史平(píng)均水平，低(dī)库(kù)存有望成为(wèi)常态，对补(bǔ)库不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石二季(jì)度将逐(zhú)步进入发运(yùn)旺季(jì)，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也同比增加，到港压力将增(zēng)加(jiā)。“国产矿产量近期(qī)持续(xù)回升，铁矿石(shí)供应(yīng)将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松。而铁水粗犷，粗旷和粗犷区别在哪继续提产(chǎn)空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需(xū)将逐步(bù)转向宽松，下半年这(zhè)一趋(qū)势将更为清晰，远月合约(yuē)的估值(zhí)有中长(zhǎng)期的(de)下调(diào)压力(lì)。”梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等因素(sù)影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依(yī)然偏(piān)低，港口库存维持下(xià)降(jiàng)态势，不(bù)过由于终(zhōng)端需求疲(pí)弱，政策(cè)调控力度增大，价格逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联4月21日调(diào)研247家(jiā)钢(gāng)厂的(de)数(shù)据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港(gǎng)口(kǒu)进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需(xū)求端支撑减弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转增(zēng)，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到(dào)货将有缩量。”中辉(huī)期货(huò)铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁(tiě)水(shuǐ)产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总(zǒng)体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后面临(lín)回调压力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认(rèn)为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为(wèi)主(zhǔ)，整体交投(tóu)氛围较为冷清。五一(yī)假期将至，下周补库需求(qiú)或有增加。综合来(lái)看(kàn)，预计下周进口铁(tiě)矿石价格指数将(jiāng)继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需求(qiú)对(duì)铁矿石的支(zhī)撑(chēng)转弱，近期(qī)供应(yīng)端表(biǎo)现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存(cún)补(bǔ)库对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何(hé)建辉认为(wèi)，目前终端(duān)需求尚(shàng)未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承(chéng)压。持续调整后压力(lì)得到基本释放，下行节奏将(jiāng)会(huì)放缓，波动有所加(jiā)剧。拉(lā)长时间周期看，今年(nián)大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需(xū)边际上仍有改善(shàn)，整体(tǐ)矛盾并不是(shì)太(tài)突出，价格波动幅度(dù)较前两年将有明显下降。这也(yě)意味着，以内(nèi)需为主的(de)黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡为主，节奏上(shàng)或先抑(yì)后扬，后期关键(jiàn)仍是需求复苏力度。

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