美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的(de)媒(méi)体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道(dào)琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上，银(yín)纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商(shāng)会(huì)副(fù)主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医(yī)学(xué)初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名(míng)银行(xíng)则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机(jī)构越(yuè)来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人(rén)担心他(tā)们在银行或(huò)其他金融(róng)机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无(wú)人(rén)机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假期后(hòu)跳空(kōng)低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对(duì)连续加息(xī)对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担(dān)忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的(de)一份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点(diǎn)集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美(měi)国制造业(yè)、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业(yè)市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前(qián)高利率带(dài)来(lái)的(de)风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的(de)情(qíng)况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还(hái)有一(yī)部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高(gāo)位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续(xù)收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备(bèi)持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际落(luò)地情况仍(réng)需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破(pò)上行仍(réng)需其(qí)他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观(g纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思uān)察(chá)。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也(yě)尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论(lùn)，但(dàn)用油(yóu)旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应(yīng)提(tí)前发力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于(yú)季节(jié)性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及(jí)衰退(tuì)预期的(de)压力，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期间(jiān)宏(hóng)观事件的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油(yóu)库(kù)存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前(qián)备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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